【行情复盘】
　　周四国债期货主力合约开盘小涨小跌、大致平开，早盘探底回升，午后则震荡下行，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2512下跌0.34%，10年期T2512下跌0.12%，5年期TF2512下跌0.07%，2年期TS2512下跌0.02%。
　　【重要资讯】
　　1、公开市场：周四央行开展了2125亿元7天期逆回购操作，当日有2360亿元逆回购到期，当日合计净回笼235亿元。
　　2、资金市场：周四银行间资金市场隔夜利率较上一交易日基本持平，DR001全天加权平均为1.32%，上一交易日加权平均1.32%；DR007全天加权平均为1.43%，上一交易日加权平均1.43%。
　　3、现券市场：周四银行间国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率下行0.50个BP至1.50%，5年期上行0.34个BP至1.61%，10年期上行0.98个BP至1.84%，30年期上行1.25个BP至2.19%。
　　4、经中美双方商定，双方将于10月24日至27日在马来西亚举行经贸磋商。
　　5、中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，于2025年10月20日至23日在北京举行，审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。全会提出，建设强大国内市场，加快构建新发展格局。坚持扩大内需这个战略基点，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性。要大力提振消费，扩大有效投资，坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点。
　　【市场逻辑】
　　三季度中国国内生产总值（GDP）同比增长4.8%，符合市场一致预期。中国9月固定资产投资增速和社会消费品零售总额增长均低于市场预期，出口超预期。9月份，规模以上工业增加值同比实际增长超市场预期，供给继续保持强劲。9月服务业生产指数持平于8月份。9月国内房地产销量同比继续下行，10月中上旬的高频数据也表现如此。近期，中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方。中美经贸谈判双方牵头人将在马来西亚于10月24日开始举行新一轮中美经贸磋商。周四万得全A股指小幅低开，早盘下行后横盘，午后时间过半后上涨收红，全天收带下影线小阳线，全天成交金额1.66万亿元，较上一交易日1.69万亿元略有缩量。周四国债期货小幅回落。国债期货继续受到股指影响，短线或震荡。
　　【交易策略】
　　交易型投资波段操作。