原油
　　2025/10/23原油
　　【行情资讯】
　　INE主力原油期货收涨11.00元/桶，涨幅2.52%，报#N/A元/桶；相关成品油主力期货高硫燃料油收涨56.00元/吨，涨幅2.13%，报#N/A元/吨；低硫燃料油收涨71.00元/吨，涨幅2.32%，报#N/A元/吨。
　　美国EIA周度数据出炉，美国原油商业库存去库0.96百万桶至422.82百万桶，环比去库0.23%；SPR补库0.82百万桶至408.56百万桶，环比补库0.20%；汽油库存去库2.15百万桶至216.68百万桶，环比去库0.98%；柴油库存去库1.48百万桶至115.55百万桶，环比去库1.26%；燃料油库存累库0.50百万桶至21.93百万桶，环比累库2.36%；航空煤油库存去库1.49百万桶至42.93百万桶，环比去库3.34%。
　　【策略观点】
　　我们认为尽管地缘溢价已经全部消散，OPEC虽做增产但量级极低，与此同时我们观测到OPEC供给仍未放量，因而油价短期仍然不易过于看空。基于此我们维持对油价低多高抛的区间策略，但当前油价仍需测试OPEC的出口挺价意愿，建议短期观望为主，等待油价下跌时OPEC出口下滑做出验证。
　　甲醇
　　2025/10/24甲醇
　　 【行情资讯】
　　太仓价格+6元，内蒙+2.5元，鲁南维稳，盘面01合约+31元，报2292元/吨，基差-44。1-5价差变化+2，报-37。
　　 【策略观点】
　　进口卸货进程缓慢，港口累库放缓，当前港口库存151.22万吨，环比增2.08万吨。国内开工回落，港口烯烃开工维持，传统需求整体有所走弱。目前市场主要矛盾在于进口受前期制裁事件以及近期天气影响卸货不及预期，市场对于进口减量预期升温，盘面价格有所企稳，实际上每年冬季国内外气头装置的停车都会给供应端带来扰动，但今年在八九月份高进口格局下，港口库存高企，整个市场结构与往年相比明显偏弱，后续仍有潜在利多因素存在，预计盘面持续下行动力不足，建议观望为主。