公司概览
　　明略科技的主营业务是提供数据智能产品及解决方案，核心围绕营销智能与营运智能两大板块展开，覆盖线上及线下场景，旨在利用大模型、行业特定知识及多模数据，转变企业的营销及营运战略设计和决策程序，根据弗若斯特沙利文数据，该公司按2024年总收入计为中国最大的数据智能应用软件供应商。
　　公司业务涵盖营销智能与营运智能两大板块，产品矩阵丰富。营销智能领域拥有秒针系统、基于腾讯生态的私域工具、金数据等产品；营运智能领域包括智能门店营运系统及面向金融、制造、轨道交通等行业的定制解决方案。两大业务板块线上线下多模态数据驱动，形成良好协同效应，同时公司客户交叉销售率较高，2023-2024年跨业务线交叉销售率从11.9%提升至19.7%，跨多种产品交叉销售率维持在86%以上，客户价值挖掘能力较强。
　　在财务表现方面，公司经营状况呈向好趋势。2022-2024年及2024年和2025年上半年，公司收入分别为12.69亿元、14.62亿元、13.81亿元、5.65亿元和6.44亿元，2024年营运智能业务策略性调整拖累收入下滑，2025年上半年重新恢复收入增长。营运层面，2022-2024年营运亏损持续收窄，2025年上半年实现营运利润610万元人民币，首次扭亏为盈；经调整净利润（非香港财务报告准则计量）同样改善，2025年上半年录得2490万元人民币净利润。
　　行业状况及前景
　　根据弗若斯特沙利文的资料（下同），2020年中国数据智能应用软件开发市场规模为169亿元人民币，2024年增长至327亿元人民币，2020-2024年复合年增长率达17.9%，预计2029年市场规模将达到675亿元人民币，2024-2029年复合年增长率为15.6%。其中营销智能应用软件开发2020年市场规模为44亿元人民币，2024年增长至93亿元人民币，2020-2024年复合年增长率为20.6%，预计2029年市场规模将达202亿元人民币，2024-2029年复合年增长率为16.8%。营运智能应用软件开发2020年市场规模为22亿元人民币，2024年增长至51亿元人民币，2020-2024年复合年增长率为23.4%，预计2029年市场规模将达115亿元人民币，2024-2029年复合年增长率为17.7%。
　　优势与机遇
　　根据弗若斯特沙利文数据，该公司按2024年总收入计为中国最大的数据智能应用软件供应商，在行业内具备显著的头部优势。从市场前景看，根据弗若斯特沙利文的资料，中国数据智能应用软件市场预计将从2024年的327亿元人民币增长至2029年的675亿元人民币，复合年增长率达15.6%，行业整体处于高速发展阶段，公司作为领军企业有望充分享受市场增长红利。
　　弱项与风险
　　数据智能应用软件市场竞争激烈，公司面临国内同行及全球科技公司的双重竞争压力。行业竞争核心围绕技术研发、行业知识、数据获取、品牌及客户服务展开，若公司未来无法持续创新以维持技术优势，或在客户拓展与服务上落后于竞争对手，可能导致市场份额被挤压，影响收入增长。
　　招股信息
　　招股时间为2025年10月23日至10月28日，上市交易时间为11月3日
　　基石投资人
　　公司在此次全球发售中引入7名基石投资者，合计认购金额不超过约5900万美元（或约4.59亿港元），认购股份占国际发售部分比例为45.1%（超额配股权未行使时占比）。核心基石投资者包括腾讯控股700.HK（关联方）、HundredCapital（关联方）、郭敏芳女士、包莉娜女士、Treasure-stoneInvestment、GFHFinancial、晶泰控股（2228.HK）。
　　募集资金及用途
　　假设按每股发售价141.0港元发行，且发售量调整权及超额配股权未获行使，公司估计从全球发售收取的所得款净额约为9.02亿港元（已扣除承销费用、佣金及其他相关估计开支）。计划35%用于提升技术研发能力，40%用于丰富产品组合的产品开发，15%用于营销、品牌推广及销售团队扩充，10%用于营运资金及一般公司用途。
　　投资建议
　　公司招股价为141.0港元，对应发行后总市值为203.57亿港元（假设超额配售选择权未行使）。从估值来看对应过往近12个月的PS为12.7x，估值对比情况来看处于行业较高水平（iFind 10月22日数据，迈富时2556.HK、微盟集团2013.HK和有赞8083.HK的PS分别为5.76x、6.49x和3.88x），较高的估值反映了市场对其后续业绩增长的期待。综合考虑行业前景，公司基本面以及估值，我们给予IPO专用评分5.3分，建议申购