事件描述
　　港股市场方面，恒生指数上涨0.65%报26027.55，恒生科技上涨1.26%报6007.94，恒生中国企业指数上涨0.76%报9302.66，恒生港股通高股息率指数上涨0.08%。A股市场方面，上证指数上涨1.36%，沪深300指数上涨1.53%，万得全A指数上涨1.62%，红利指数回调0.20%。
　　行业主题方面：中信港股通一级行业中，纺织服装（+2.35%）、机械（+1.94%）、非银行金融（+1.71%）领涨，基础化工（-1.86%）、煤炭（-1.36%）、综合（-1.33%）领跌。
　　概念方面：富士康指数（+4.36%）、品牌服饰指数（+3.68%）、华为指数（+3.61%）领涨，婴童指数（-5.35%）、安防监控指数（-3.43%）、白酒指数（-2.59%）领跌。
　　事件评论
　　2025年10月21日，港股市场大市成交额达到2646.6亿港元，南向资金净买入11.71亿港元。10月18日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话。当地时间周一，美国总统特朗普表示计划于明年年初访问中国。上述接连释放出中美经贸关系有望缓和的积极信号，有效提振市场情绪，推动港股市场风险偏好整体回升。港股市场延续升势，三大指数今日全线收涨，恒生科技指数表现突出，收盘涨幅逾1%。
　　从行业层面来看：1）受到行业龙头2025年第三季度业绩报告强劲表现的提振，市场或对储能与动力电池板块的需求预期进一步升温，相关产业链景气度获得印证，今日Wind香港电气设备指数表现突出，涨幅居前。2）受美股多家芯片巨头2025年第三季度业绩表现的强劲提振，市场或对全球AI产业链的需求预期再度升温。在此积极情绪传导下，前期经历较强回调的Wind香港半导体板块今日迎来强势反弹，涨幅居前。
　　展望：贸易摩擦扰动不改港股慢牛格局，未来港股或能创新高的三个方向：1）以日美经验为锚，AI科技与新消费未来仍有较大空间，有望带动港股市场上涨。2）南向资金持续流入港股，边际定价能力不断上升，若中债利率在ERP模型中权重上升叠加国内低利率环境，将会有更多资金配置港股市场。3）中国在宽货币到宽信用的传导中，同时若美国进一步降息改善全球资金流动性，以及AI产业业绩兑现，源头活水会支持港股市场进一步上涨。在信用扩张之前，“反内卷”政策开始加速供给端出清，相关行业底部反弹后有望逐渐补齐牛市“短板”。
　　风险提示
　　1、美联储降息不及预期；
　　2、AI应用落地不及预期；
　　3、政策落地不及预期。