核心观点:
　　当周(20251013--1017)有色金属市场受宏观预期与库存压力博弈影响呈现震荡分化态势，美联储降息预期带来的估值修复动力与部分品种库存高企形成鲜明对冲。沪镍期货整体表现为“先抑后稳”的窄幅震荡格局，主力2511合约在12.05万-12.25万元/吨区间内弱势整理。
　　短期来看，LME与上期所库存持续攀升带来的供应过剩压力主导市场情绪，压制价格上行空间;但美联储降息周期开启、印尼政策扰动及部分领域需求结构性增长形成底部支撑,预计镍价短期内维持低位震荡态势，多空博弈将进一步加剧。