核心观点
　　10月20日，豆类油脂整体震荡偏强。豆一期价涨幅超1%，期价依托5日均线迎来反弹，伴随增仓1.4万手；豆二期价震荡偏强，期价反弹承压于20日均线压力，伴随减仓1万手；豆粕期价震荡偏强，期价反弹承压于5日均线压力，伴随减仓6万手；菜粕期价震荡偏强，期价承压于5日均线，资金变化不大近。油脂期价窄幅震荡，豆油期价震荡偏强，承压于60日均线压力，资金变化不大；棕榈油期价震荡偏弱，期价承压于30日均线压力，资金变化不大；菜籽油期价止跌反弹，期价反弹承压于5日均线压力，资金变化不大。
　　豆类市场来看，豆一期价期现联动反弹行情持续，产区供需两旺。豆二期价近期受到中美关系的扰动影响，但随着中美贸易关系变化对市场情绪的影响边际递减，供应缺口预期明显缩小，对于盘面的影响逐渐减弱。国内豆粕市场呈现供需宽松格局，价格承压运行。供应方面，国内大豆到港量充足，港口库存维持高位，假期过后油厂开机率逐步恢复，豆粕供应压力持续。需求方面，下游养殖亏损程度有所恶化，导致饲料企业采购谨慎，多以刚需补货为主，豆粕消费表现疲软。受此影响，豆粕现货价格低位震荡，现货基差承压运行。短期内，豆粕基本面乏善可陈，豆粕期价震荡运行。
　　油脂市场震荡偏强，当前油脂市场整体仍处于调整期，豆油受供需压力及库存高位影响震荡偏弱；棕榈油供需双弱但中期受季节性减产及政策支撑偏多；菜油短期受政策风险压制领跌，11月后或逐步趋紧。中期关注棕榈油减产与政策动向，豆油被动跟随，菜油需警惕政策变动风险。