供应看，OPEC+继续推进石油增产，俄罗斯供应仍维持高位，美国页岩油产量也处于较高水平。需求看，全球需求增速放缓，国际能源署报告显示2026年全球能源市场可能出现供过于求的情况。供需压制油价。地缘看，近期巴以停火协议第一阶段达成；特朗普与普京进行电话会谈，讨论结束乌克兰冲突事宜。地缘压制油价。整体上，供需和地缘均指向压制油价，后续需中美贸易谈判进展，若双方能在后续的会谈中达成更多共识，市场避险情绪将降温，油价可能短期获得支撑。
　　策略建议：无
　　风险提示：无