本周沥青观点：跟随成本偏弱震荡
　　供应
　　本周（20251009-1015），国内重交沥青77家企业产能利用率为35.8%，环比增加1.3%。分析原因主要是本周期河南丰利、日照岚桥以及山东齐成转产渣油以及停产检修，但华东个别主营炼厂以及江苏新海间歇生产，导致产能利用率增加。
　　需求
　　国内沥青54家企业厂家样本出货量共39.3万吨，环比增加2.9%。分地区来看，市场多社会库资源出货为主，炼厂合同成交情况一般，但是受集中检修影响，多消耗库存出货，带动厂库社会库均呈去库走势；华东业者按需采购为主，实际交投气氛一般，且优先出社会库低价资源为主。
　　观点
　　沥青跟随原油走弱，节后出货环比增加，关注华南地区累库情况。
　　估值
　　周内BU随原油震荡走弱，现货价格继续承压下行。本期国内沥青周均价为3544元/吨，环比上期下调55元/吨。沥青市场现货价格波动区间在3509-3579元/吨，价格波动区间扩大。本周沥青现货价格下行明显，7个区域价格均有所下调。分地区来看，华北价格跌幅最高为4.2%，连续降雨天气抑制需求，抛售积极性较高，业者买涨不买跌，市场悲观情绪加重。其他区域价格均有不同程度走跌，主要是国际原油回落，成本支撑减弱，加之供应资源相对充裕，前期资源消耗较缓，业者多谨慎按需采购，市场交投氛围疲软。。
　　风险
　　委内瑞拉局势升温、下游施工提速、炼厂产量不及预期等