一、A股：
　　【市场走势】本周市场整体下跌，板块表现分化。从宽基指数来看，本周上证50表现较好，仅微跌0.24%，而创业板指跌幅较大，达5.71%。风格方面，大盘价值风格逆市上涨2.08%，而成长风格则普遍回调。成交额方面，本周日均成交额为2.19万亿，环比下滑15.76%。行业上，银行、煤炭等高股息板块涨幅居前，而电子、计算机等科技板块则跌幅较大。
　　【深入剖析】本周市场下跌主要源于避险情绪升温。一方面，临近年末，部分资金选择获利了结，导致前期涨幅较大的科技成长板块，如电子、传媒等，面临较大回调压力。另一方面，宏观经济数据或不及预期，叠加特朗普关税扰动预期升温，市场风险偏好降低，资金转向防御性板块。银行、煤炭等高股息、低估值的板块因此受到青睐，表现出较强的抗跌性，其中农业银行股价更创下历史新高。
　　【预期展望】展望后市，市场短期或将延续震荡调整态势。成交量萎缩反映出市场情绪趋于谨慎，增量资金入场意愿不强。在此背景下，高股息、低估值的防御性板块或仍是资金抱团的首选，而前期涨幅较大的成长板块可能面临持续的调整压力。市场或将继续呈现结构性行情特征，建议投资者控制仓位，均衡配置。
　　二、港股：
　　【市场走势】本周港股市场整体大幅下跌。指数方面，本周恒生科技指数下跌7.98%，恒生指数下跌3.97%。从行业来看，本周港股板块普跌，仅公用事业、电讯业等少数防御性板块录得上涨，而信息科技业、医疗保健业则领跌市场。
　　【深入剖析】本周港股市场大幅下挫，主要受外部消息面扰动。本周市场传出美国对华新的贸易限制措施，引发市场对中美关系的担忧，导致科技股与医药外包（CXO）板块领跌。尽管周中市场对美联储降息的预期一度提振了市场情绪，但整体风险偏好已显著回落。恒生科技指数的大幅下跌，反映了投资者对科技公司未来盈利增长和外部环境不确定性的忧虑。
　　【预期展望】展望未来，港股市场的走势仍将高度依赖外部环境的变化。美联储的利率政策和中美关系将是影响市场情绪的关键变量。在不确定性依然较高的情况下，预计市场将延续波动格局，资金或持续流向公用事业等防御性板块。对于科技板块，虽然短期承压，但若后续外部环境改善，其高弹性特征也可能带来快速修复的机会，值得持续关注。
　　风险提示：全球流动性超预期收紧，市场博弈的复杂性超预期，政策变化的节奏复杂性超预期等。