【指数判断】
　　中国第一次对外实行“长臂管辖”，超美国预期，特朗普反制加征关税，中美摩擦加深，短期影响股指走势，尤其是高估值科技股。股指预计迎来调整，但回调幅度或弱于四月份，不必过分悲观;中长期来看，国内市场为流动性叙事，增量资金源源不断，仍有上行动能。
　　【逻辑跟踪】
　　1.国际形势是复杂的，中美摩擦再起，影响风险偏好。
　　2.美国进入新的降息周期，降息利于人民币升值，利于外资回流，带来新的增量资金。
　　3.当前稳定资本市场政策积极，股指底线明确，而新技术、新消费在推动者经济预期企稳回升。
　　4.无风险利率降至低位后，中长期资金入市及居民入市将进入全新周期。
　　5.未来指数需要关注成交情况，两市成交若能维持在两万亿上方，则仍能维持相对强势。
　　6.建议重点配置具备盈利确定性的半导体、AT算力等科技成长赛道，同时关注金融（证券)、消费等低估值防御板块的轮动配置价值。
　　【风险提示】
　　1、美通胀再度抬头，未如预期降息;中美摩擦加深。
　　2、国内经济复苏进程未及预期。