事件：苹果发布M5芯片，AI性能再次跃升，同时发布迭代款Vision Pro，搭载M5芯片。
　　AI端侧算力先行，眼镜引领形态创新：苹果此次发布的M5芯片在AI算力层面再次大幅提升，采用第三代3纳米工艺打造，推出新一代10核图形处理器架构，每颗核心皆配备神经网络加速器，图形处理器峰值计算性能较M4芯片提升4倍以上，为基于图形处理器的AI任务运行速度带来显著提升。同时苹果对Vision Pro进行小幅迭代，搭载最新发布的M5芯片。除对Vision Pro进行小幅迭代，根据彭博社报道，苹果还有望最早于2026年发布AI眼镜，并于2027年正式上市，苹果对眼镜赛道的持续加码有望推动行业创新加速。
　　受益AI驱动终端创新：2023年公司首发搭载双AI的智能音箱ChatMini，智能音箱作为AI时代声学入口有望迎来发展新机遇。在终端领域，公司重点发展智能音箱、AI眼镜、AI耳机、VR/AR等智能硬件产品，AI眼镜已有量产计划，未来随着苹果等行业巨头在AI端侧算力、形态加码创新，公司有望充分受益。
　　前瞻布局固态电池：公司全资子公司国光电子重视固态电池领域，半固态电池完全自主研发，拥有核心知识产权。在产品安全性能、高低温性能方面具有技术优势，能应用于当前大多数产品体系。
　　投资建议：公司受益AI终端创新，前瞻布局固态电池，多线发展打开成长空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润为2.53/3.61/4.66亿元，EPS为0.45/0.64/0.83元，对应PE为38.5/27.0/20.9倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：新产品产业化进度不及预期风险；消费电子需求下滑风险；汇率风险；贸易摩擦风险；原材料供应及价格波动风险。