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　　铅
　　1.截至10月14日，LME铅库存上升了9550吨，总量达到246550吨，增幅为4.03%。此次增长主要源于新加坡仓库。
　　2.10月14日【LME0-3铅】贴水44.48美元/吨，持仓141763手减1572手。
　　锌
　　1.10月14日【LME0-3锌】升水87.22美元/吨，持仓219516手减1344手
　　投资策略
　　铅
　　上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.15%，沪铅主力收盘较前一日上涨0.35%。
　　基本面来看，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，但暂未对炼厂开工造成实质性影响，部分炼厂有检修安排，原生铅开工小幅波动；再生铅方面，前期检修炼厂陆续恢复，供给有所增量；需求端来看，终端市场暂无较大起色，旺季效应尚未体现，经销商多以消化库存为主，生产企业以销定产，后续关注下游企业节前备库情况。
　　整体来看，供给偏紧格局有所好转，部分需求则在9月提前释放，铅锭累库压力较大，价格或将有所承压。后续持续关注上下游企业开工情况及宏观情绪变动。
　　【交易策略】暂时观望。
　　【风险提示】宏观风险，需求不及预期。
　　锌
　　上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日下跌0.90%，沪锌主力合约较前日下跌0.92%。上海地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至-50元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨25元/吨至-20元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至-60元/吨。
　　基本面来看，炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费环比回落至3,500元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比上涨至118.5美元/干吨，受内外比价低位影响，国产矿优势较强，炼厂以采购国产矿为主，10月国产TC或仍有降势；供给端来看，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端暂无显著好转，出口方面随着沪伦比值持续走差，锌锭出口窗口有望开启。
　　整体来看，沪锌基本面延续供强需弱的偏弱态势，加之宏观扰动，价格有所承压，随着伦锌库存不断去化，LME 0-3 back结构不断加深，警惕海外结构性风险。
　　【交易策略】暂时观望。
　　【风险提示】宏观风险，需求不及预期。