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>> 国泰君安期货-商品研究晨报:能源化工-251016
上传日期:   2025/10/16 大小:   12443KB
格式:   pdf  共34页 来源:   国泰君安期货
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【市场动态】
  PX:尾盘石脑油价格小幅反弹,11月MOPJ目前估价在545美元/吨CFR。今天PX价格反弹,三单11月亚洲现货分别在792、794、794成交,尾盘实货12月在777/784商谈,今日PX估价在787美元/吨CFR,较昨日上涨8美元。
  PTA:今天PTA现货价格下跌至4325元/吨,主流基差在01-85,月均价格4427元/吨(月均基差01-73.2),月结价格4481.25元/吨(月结基差01-69.75)。
  MEG:10月13日至10月19日,张家港到货数量约为4.8万吨,太仓码头到货数量约为3.9万吨,宁波到货数量约为1.5万吨,上海到货数量约为0万吨,主港计划到货总数约为10.2万吨。
  河南一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置预计10月底完成检修,计划11月份开车,该装置此前于6月中下旬停车,原计划检修3-4个月,后因客观原因推后重启。
  聚酯:江浙涤丝今日产销整体偏弱,至下午3点半附近平均产销估算在4成左右。江浙几家工厂产销分别在75%、55%、0%、15%、40%、40%、30%、70%、0%、20%、60%、30%、90%、40%、30%、60%、90%、20%、0%。
  今日直纺涤短销售一般,截止下午3:00附近,平均产销49%,部分工厂产销:30%、40%、30%、30%、120%、70%、60%、50%、60%,30%。
   【趋势强度】
  对二甲苯趋势强度:-1
  PTA趋势强度:-1
  MEG趋势强度:-1
  注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。
  【观点及建议】
  PX:IEA下调需求预期,原油再次下跌至5个月新低,对芳烃估值支撑偏弱,PX单边趋势偏弱,多PXN。唯一利多可能出现在芳烃端,随着MX调油需求好转,PX-MX价差大幅压缩,关注其对于PX估值的带动作用。PX乌石化100万吨装置检修落地(中泰PTA检修),开工率下降。新凤鸣PTA新装置近期或投产,PX供需缺口仍存,建议关注多PXN。
  PTA:1-5反套持有。单边趋势偏弱。成本端,需求前景疲软,油价跌至新低,聚酯产业链成本支撑偏弱。华东PTA现货市场供应仍充足,零星装置检修难以改变当前弱基差现状。9月底聚酯负荷回升至91.5%(+1%),10月需关注长丝是否减仓。美国对华船舶加收额外费用,关注其对纺服出口需求的影响。
  MEG:供应过剩格局下单边趋势偏弱。中美贸易关系仍稍显紧张,市场持货兴趣低迷,乙二醇冲击4月份以来新低。另外供应端,甲醇市场讨论部分到港船只将被加征额外港口服务费,敏感被制裁船的到货可能受到影响。但乙二醇国内供应仍然充足,港口到港可能下滑带来的潜在的利多有限,趋势偏弱。
  
 
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