核心观点
　　焦炭：10月14日，焦炭主力合约报收于1654.5元/吨，日内录得0.36%的涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为4.24万手，较前一交易日仓差为+485手。现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为1520元/吨，周环比持平；青岛港准一级湿熄焦出库价为1460元/吨，周环比上涨1.39%。根据钢联统计，截至10月10日当周，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计112.5万吨，周环比小幅下降0.12万吨。需求端，247家钢厂日均铁水产量241.54万吨，周环比下降0.27万吨，钢厂盈利率56.28%，环比减少0.43个百分点。整体来看，焦炭自身基本面向上驱动不足，且特朗普威胁将对中加征100%关税，短期政策风险再现，预计焦炭期货暂维持震荡运行。
　　焦煤：10月14日，焦煤主力合约报收1153.5点，日内上涨0.74%。截至收盘，主力合约持仓量为60.70万手，较前一交易日仓差为+17621手。现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1260.0元/吨，周环比下跌1.6%。截至10月10日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量75.2万吨，环比减2.2万吨，同比减1.4万吨。进口端，国庆和中秋期间，中蒙二连、甘其毛都等10个公路口岸闭关7天，节后陆续恢复。需求端，样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计112.5万吨，周环比小幅下降0.12万吨。库存方面，假日过后下游企业焦煤库存大幅去化，截至10月10日当周，独立焦化厂存煤959.06万吨，环比下降78.65万吨，247家钢厂存煤781.13万吨，环比下降6.93万吨。综上，焦煤基本面支撑不足，叠加美国关税压力再现，预计焦煤期货短期内将偏弱震荡运行。