逻辑:昨日沪铝高位运行。宏观美国总统特朗普的措辞有所转变，缓和了持续紧张的贸易关系，但不确定性仍强，关注情绪扰动。
　　基本面来看，9月份国内电解铝产量同比增长1.14%，环比减少3.18%。9月进入传统旺季，国内电解铝厂铝水比例小幅回升。进入10月后，北方部分电解铝企业反馈，受下游加工材需求旺季带动，铝水直供比例预期提高，这将直接导致铝锭产量维持低位，减少市场现货铝锭供应，对铝价形成供应端支撑。10月首周，铝加工各板块开工率受国庆长假影响呈现小幅调整，整体表现符合季节性特征，但内部分化明显。铝线缆开工率回落，假期物流受限及铝价波动抑制生产，但电网、光伏订单需求仍旺，后续有望随物流恢复逐步修复。铝型材开工率小幅下滑，建筑型材新增订单疲软，工业材及光伏边框表现分化，后者短期排产较好但持续性存忧。铝板带开工率下调1个百分点至68.0%，部分建筑用幕墙板等企业受资金链压力及账期拉长影响，部分选择产线轮休或检修。铝箔开工率微降，电池箔等工业类产品需求稳定，但旺季动能或提前减弱。长假扰动下铝加工行业整体韧性仍存，但需求端“金九银十”成色不足，铝价高位震荡及订单分化制约短期开工上行空间，后续需关注终端补库节奏及政策导向。据SMM统计，10月13日国内主流消费地电解铝锭库存65.00万吨，较上周四上涨0.1万吨，较上周一上涨5.8万吨。当前铝价仍处于相对高位，高价对下游采买节奏的抑制作用将逐步显现，部分中小加工企业可能因成本压力减少采购或推迟订单，导致需求端边际走弱，进而限制铝价上方空间。宏观海外降息预期持续，短期
　　宏观利好氛围及基本面表现稳健，预计价格持高位震荡，后续关注库消走势。
　　观点：预计价格短期偏强震荡，关注宏观情绪和矿端消息。
　　后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。