【现货市场】柳州现货价5750元/吨环比降0.17%，基差收窄至254元/吨环比降9.93%，市场情绪偏谨慎，看跌比例达45%。
　　【期货市场】主力合约周内波动于5496-5528元/吨，持仓量环比降9.74%至38.58万手，呈现缩量震荡特征。
　　【供应方面】巴西糖压榨量持续增长，北半球新榨季开榨带来供应压力，但国内仓单数量环比降6.31%至8867张。
　　【需求方面】下游采购维持刚需，现货报价区间5740-5850元/吨，昆明现货价5690元/吨环比持平。
　　【进口出口】配额内进口利润环比增0.75-0.96%，配额外利润环比增3.94-5.35%，进口窗口维持开启。
　　【成本利润】广西生产成本约5500元形成支撑，配额外加工成本5548-5570元/吨，利润空间收窄至374-396元/吨。
　　【库存水平】仓单+有效预报8867张环比降6.31%，低库存格局延续。
　　【总结分析】当前市场处于震荡筑底阶段，多空核心矛盾在于巴西增产压力与国内成本支撑的博弈。价格在5500元成本线附近获得支撑，但持仓量下降9.74%显示资金观望情绪浓厚，短期料维持5450-5550元区间震荡。