一、行情回顾
　　锌价在海外宏观情绪、低库存支撑与国内弱现实之间反复博弈。特朗普威胁加征关税引发市场风险担忧，另一方面，伦锌库存持续去化至4万以下历史低位，强劲的Back结构为价格提供了支撑。沪锌低开震荡，主力收于22255元/吨，跌130，跌幅0.58%，放量减仓，持仓减4835手至101699手。节后下游提货速度不及到货速度，七地锌锭库存连续累库至16.31万吨，部分持货商计划出口，出货意愿不高，现货升水持稳，沪市对11升水10，津市较沪市报升水10，广东对11报贴水50元/吨，高库存抑制升贴水上行空间。综合来看，锌市场仍呈现外强内弱格局，整体受海外因素驱动偏向波动性加大，上方空间受限于国内基本面，策略上可考虑逢高布空，关注海外库存若出现大幅交仓带来的反套机会以及国内出口量的实际兑现情况。
　　二、行业要闻
　　1.2025年10月13日0#锌主流成交价集中在22310~22405元/吨，双燕主流成交于22400~22495元/吨，1#锌主流成交于22240~22335元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水40~60元/吨，对盘报价无。第二交易时段，普通国产报价对2511合约升水10元/吨，红鹭-v对2511合约报价贴水10元/吨，高价品牌双燕对2511合约升水100元/吨。
　　2.宁波市场主流品牌0#锌成交价在22280~22355元/吨左右，宁波常规品牌对2511合约报价贴水35元/吨，对上海现货报价升水30元/吨，宁波地区主流对2511合约进行报价。第一时间段，红鹭-v对2511合约报价贴水40元/吨，麒麟对2511合约报价送到升水10元/吨，安宁对2511合约报价贴水20元/吨。
　　3.天津市场0#锌锭主流成交于22250~22410元/吨，紫金成交于22320~22470元/吨，1#锌锭成交于22180~22280元/吨附近，葫芦岛报价23100元/吨，0#锌普通对2511合约报贴水50到升水20元/吨附近，紫金对2511合约报升水20~80元/吨附近，津市较沪市报升水10元/吨附近。
　　4.广东0#锌主流成交于22250~22380元/吨，主流品牌对2511合约报价贴水45元/吨，对上海现货贴水20元/吨，沪粤价差缩小。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、安宁、兰锌报价贴水50~35元/吨，第二时段，麒麟、蒙自、丹霞、安宁、兰锌对网价贴水50~15元/吨