棉花：
　　1、基本面：全国棉花产量预计722万吨，新疆再创新高。ICAC9月报：25/26年度产量2550万吨，消费2550万吨。USDA9月报：25/26年度产量2562.2万吨，消费2587.2万吨，期末库存1592.5万吨。海关：9月纺织品服装出口244.2亿美元，同比下降1.4%。8月份我国棉花进口7万吨，同比减少51.6%；棉纱进口13万吨，同比增加18.18%。农村部10月25/26年度：产量636万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存822万吨。偏空。
　　2、基差：现货3128b全国均价14775，基差1475（01合约），升水期货；偏多。
　　3、库存：中国农业部25/26年度10月预计期末库存822万吨；偏空。
　　4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。
　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。
　　6：预期：金九银十旺季即将过去，市场表现冷清，9月纺织品服装出口不旺。目前新棉即将大量上市，市场预期供应增加。川普加关税言论又起，美棉继续震荡下跌。主力01反弹力度偏弱，后期还有进一步探底的预期，盘中逢高短空思路
　　利多：前期中美互加关税减少，商业库存同比降低。
　　利空：贸易谈判继续进行，目前对美出口关税偏高。总体外贸订单下降，库存增加。新棉即将大量上市。金九消费不旺。