供应端：北半球棉花陆续上市，国内新棉丰产，上市进度快于往年同期，开秤价格略有下调。
　　1、本年度国内棉花产量预期值为720-750万吨，上市时间较去年提前。2、截止10月9日，全国棉花公检量22.52万吨，较去年同比增加13.31万吨，公检逐渐提速。3、当前新疆地区主流收购价格约6-6.3元/公斤，按照棉籽价格2.2元/公斤简单测算，预计成本在13300-14000元/吨左右。
　　需求端：传统需求旺季期间，下游开机情况好转幅度有限，国庆长假期间，人均/天消费数据同比下降。
　　1、截止9月30日当周，纱线综合负荷为50.15%，周环比下降0.07个百分点；纯棉纱厂负荷为47.4%，周环比下降0.2个百分点。2、截止9月30日当周，短纤布综合负荷为52.25%，周环比下降0.35百分点；全棉坯布负荷为50.1%，周环比下降0.2个百分点。3、据官方数据，2025年国庆中秋长假期间，人均/天消费约113.9元，2024年为130.9元。
　　进出口：美棉出口签约数量仍然偏低，国内终端服装8月出口额同比降幅较大，出口受到影响。
　　1、截止9月18日当周，美国棉花总签约量94.7万吨，同比下降21.2万吨，中国累计签约量1.7万吨，同比下降9.4万吨。2、8月服装及衣着附件出口金额当月值141.46亿美元，同比下降10.08%；1-8月累计出口1027.61美元，同比下降1.7%。3、8月我国纺织纱线、织物及其制品出口金额当月值123.93亿美元，同比增加1.43%；1-8月累计出口945.13亿美元，同比增加1.6%。
　　库存端：棉花商业库存持续下降，创下近年来同期新低，但工业库存相对高位，纺织企业产成品库存达到阶段性低位，或逐渐开始增加。
　　1、截止9月中旬，我国棉花商业库存为117.59万吨，环比下降30.58万吨，同比下降约74.18万吨；工业库存86.21万吨，同比增加约4.49万吨。2、截至9月30日当周，纺企棉花库存为28天，周环比下降0.2天；纺企棉纱库存为26.85天，周环比下降0.02天。3、截至9月30日当周，纺企棉花库存为28天，周环比下降0.2天；纺企棉纱库存为26.85天，周环比下降0.02天。4、截至9月30日当周，织厂棉纱库存为8.15天，周环比下降0.02天；全棉坯布库存为30.8天，周环比上涨0.05天。