OPEC+从10月起增产13.7万桶日，以逐步解除2023年4月达成的165万桶日减产幅度，4季度以及2026年基本都处于供过于求的格局，增产仍然边际利空油市基本面。部分成员国更新了其最新的补偿减产计划，主要是削减了今年的减产力度，强化了2026年的减产。俄罗斯原油出口基本保持稳定，制裁影响有限，供应量更大程度上受到乌克兰袭击俄炼厂的影响。9月成品油出口可能进一步下滑。美国原油产量增产缓慢。4季度产量基本没有增长空间。
　　平衡表方面，OPEC+以及巴西、圭亚那等国产量持续增长，2025年4季度原油市场将延续供过于求。预计4季度将累库255万桶日，累库速度较上个月上调32万桶日。2026年累库速度从187万桶日上调至209万桶日。
　　基本面偏空，巴以局势也在近期有所缓和，关注俄乌局势能否为油价打开上行空间，但在供过于求的背景下，油价上冲后将再度受到累库预期的拖累，操作上冲高做空为主，套利关注反套。