交易策略逻辑
　　国际方面，当前全球棉花市场呈现供需双弱格局。经合组织9月报告将2026年全球经济增速下调至2.9%，贸易摩擦与通胀压力持续抑制海外需求。供应端，美棉采摘进度达12%但同比落后，巴西棉花收获接近尾声，加工进度超四成；巴基斯坦新棉上市量同比激增40%，市场供应压力显著。需求端，美棉周度签约量环比下降55%，尽管年度累计签约量同比增加5.8万吨，但装运量仅微增0.4万吨，显示终端消费疲软。在宏观经济承压与阶段性供应放量的双重作用下，国际棉价短期内或延续弱势震荡态势。
　　国内方面，国内棉花市场正面临阶段性供应压力。随着机采棉采摘全面展开，棉农根据天气灵活调整采收节奏，截至9月25日全国新棉采摘进度达1.5%，同比小幅提升0.2个百分点。受郑棉期货持续走弱影响，籽棉收购价预期下调至6.1-6.3元/公斤，较前期回落0.2元/公斤；新年度基差报价同步收窄至800元/吨以内，北疆机采棉预计10月中旬即可完成加工上市。需求端呈现旺季不旺特征，部分纺织企业计划延长国庆假期，市场观望情绪浓厚。在集中上市预期与消费疲软的双重作用下，国庆节前后棉价下行压力将进一步凸显
　　操作建议：01合约跨式期权持有