【钢材】情绪和行情暂稳
　　按照季节性规律，节后第一期产业数据不理想，之后会快速恢复常态并重回一段时间的去库，因此重点关注第二期之后的指标变化情况。周四期现价格暂稳，建材现货成交中规中矩。静态看，近端产业方向性驱动不清晰，盘面估值不高，商品风偏也不算差，投机缺乏方向性共振逻辑，此结构不是资金重点偏好的品种;未来一段时间，产业层面关注需求释放强度，重点观察供需是否有向上修复的边际新变化。
　　【铁矿石】基本面暂无矛盾
　　节中上涨主要是中矿限制BHP资源美金采购的小作文所致。节中钢联发运到港数据均符合季节性变化，并且整体波动不大。其中BHP发运数据虽小幅下滑，但仍在合理波动区间。可以看出短期内供给端数据并未受到大幅影响。因此小作文节后能否带动内盘继续上涨暂时未收到供给端的实际支撑。年内铁水持续高位，铁水在钢材间轮转可短暂调节钢材各品种的供需，如若节后不减产，持续高铁水为下半年钢材总量的过剩埋下伏笔。到时不得不去催促钢厂进行实质性减产，致使4季度铁矿供需过剩。西芒杜铁矿石发运预期暂无改变，增量预期的存在依然限制着铁矿石的价格高点。综上，短期不建议追多，暂时观望。
　　【焦煤焦炭】宏观风险偏好向上，发改委再提治理价格无序竞争
　　现货端，焦炭首轮提涨落地，但港口贸易交投氛围偏弱，报价下跌，产地炼焦煤竞拍涨跌互现，港口贸易准一焦炭报价1420(-40），炼焦煤价格指数1253.4(-0.2)；蒙煤方面，节日期间由于通关暂停，甘其毛都口岸库存下降明显，市场成交氛围冷清，口岸贸易企业保持观望态度，现甘其毛都口岸:蒙5原煤1012（-6)，蒙5精煤1285(-)，河北唐山:蒙5精煤1422(-)。期货端，节后第一天股市贵金属有色表现较好，托举市场整天风险偏好，黑色板块也在午后表现积极，节前最后一个交易日下杀较多的煤焦都有较大幅度的反弹，收复了当时的下跌。消息面上，湖南发生矿难事故和中央安全生产考核巡查组将于11月份在各地开展年度考核巡查，带动了市场对产地安全检查加严的预期，盘后发改委再提治理价格无序竞争，维护良好市场价格秩序，消息面偏多。基本面来看，节日期间钢材累库较多，终端需求表现依然较弱，不过随着假期结束，需求也会快速恢复，具体情况还有待后续验证，炉料数据则表现较好，煤矿节日期间多有减产，下游库存消耗较快，碳元素总库存去化，表明供需依然偏紧，下方仍有支撑，不过后期还是要考验钢材去库情况，不然按照当前240wt以上的高铁水，过冬前产业可能免不了要经历一轮需求下降到降铁水的行情，对应煤焦需求会有边际下降压力。具体到行情上，消息面偏利多，市场风险偏好较好，加上节前盘面下杀后估值并不高，共同促成了这轮反弹，这个位置暂时还无法判断短期调整是否结束，认为还有待节后产业数据验证。中期视角，四季度煤焦行情重点还是看政策对供给端的影响，“8省查超产”的审查结果预计会在节后公布，或对煤矿后续生产计划和表外产量有持续影响，倾向于后续政策对供给端的影响依然是偏利多，且虽然节前补库后下游煤焦库存已经来到相对高位，但上游和中游库存仍处于偏低水平，这使得碳元素库存压力较小,煤矿挺价意愿较强，因此中长期还是愿意以偏多看待。
　　【硅铁锰硅】节后归来，双硅震荡为主
　　短期双硅自身的驱动不足，更多跟随板块为主，低位价格向下空间有限。基本面上，硅铁供给高位，需求偏弱，库存中性。锰硅供给偏高，需求一般，库存高位。短期合金厂利润处于盈亏线附近，维持生产的动机较高。
　　中期仍有隐忧。反内卷逻辑呈现长期化、潮汐化交易，但落实到实际的减产却难寻。短期行业自律仍不乐观，难以出现较大规模减产。与此同时，金九银十，终端需求偏弱，钢厂利润承压，后续铁水和电炉开工向下的风险累积，或直接冲击双硅需求。