近期国家发改委与市场监管总局发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》，将通过规范经营者定价行为、完善行业成本标杆、依法依规实施惩戒等措施，维护市场价格秩序。我们看好风电光伏作为反内卷核心环节，相关政策手段或持续完善，驱动产业链盈利修复，继续看好风电、光伏投资机会。
　　两部委治理价格无序竞争，明确相关具体举措
　　10月9日，国家发改委与市场监管总局发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》，明确了治理价格无序竞争的相关具体举措，主要包括：1）规范经营者定价行为：经营者应以生产经营成本和市场供求状况为基本依据，自觉维护市场价格秩序，不得以低于成本的报价竞标，保障产品和服务质量；2）完善行业成本标杆：对价格无序竞争问题突出的重点行业，行业协会等有关机构在国家发改委、市场监管总局和行业主管部门指导下，调研评估行业平均成本；3）依法依规实施惩戒：国家发改委与市场监管部门将对涉嫌价格无序竞争的经营者进行提醒告诫，若仍未规范价格行为将予以重点关注，必要时开展成本调查、价格监督检查，依法依规予以查处。我们认为相较于此前政策举措，本次公告完善相关惩戒措施，有望驱动反内卷稳步推进。
　　风电光伏为反内卷核心环节，或驱动产业链价格持续修复
　　风电作为新能源反内卷排头兵，受益于24Q4招标规则改善，风机价格持续修复，根据金风科技业绩说明会，25年6月国内风机投标均价为1616元/kW，较24年12月提升5.8%。硅料作为光伏反内卷核心抓手，受益于顶层设计与行业自律，硅料价格不低于全成本或达成共识，根据硅业分会（25年9月24日），N型复投料均价为5.32万元/吨，较25年7月初上涨53.3%。我们认为本次公告明确行业定价依据，完善惩戒措施，有望支撑组件、风机国内价格持续修复，考虑到国内价格对于海外报价具有一定指导意义，或驱动海外价格同步改善。
　　看好反内卷催化下风电、光伏投资机会
　　美联储9月会议启动降息周期，叠加海外航运降碳，有望提振风光需求；国内供给侧改革稳步推进，政策手段不断完善，或驱动产业链价格持续修复。我们看好国内风电量价齐升叠加出海加速推进，推荐三一重能、禾望电气；硅料为光伏反内卷核心环节，能耗管控+产能收储+行业自律支撑供给侧优化，推荐协鑫科技、通威股份、大全能源。
　　风险提示：政策落地不及预期、下游需求不及预期