投资策略
　　铅
　　上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日持平，沪铅主力收盘较前一日上涨1.03%。
　　基本面来看，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，但暂未对炼厂开工造成实质性影响，部分炼厂有检修安排，原生铅开工小幅波动；再生铅方面，铅价维持盘整，原料及亏损因素使得炼厂开工积极性减弱，减停产范围进一步扩大，当前开工不足30%，部分企业为完成长单交付进行同业采购，供给阶段性收紧；
　　需求端来看，终端市场暂无较大起色，旺季效应尚未体现，经销商多以消化库存为主，生产企业以销定产，后续关注下游企业节前备库情况。
　　整体来看，基本面供给阶段性收紧，预计短期铅价维持高位整理，考虑需求端好转有限，或将对铅价上方空间有所压制。后续持续关注上下游企业开工情况。
　　【交易策略】暂时观望。
　　【风险提示】宏观风险，需求不及预期。
　　锌
　　上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨1.42%，沪锌主力合约较前日上涨2.25%。上海地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至-35元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至-35元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至-45元/吨。
　　基本面来看，炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费环比回落至3,650元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比上涨至115.9美元/干吨，受内外比价低位影响，国产矿优势较强，炼厂以采购国产矿为主，10月国产TC或仍有降势；供给端来看，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端暂无显著好转，出口方面随着沪伦比值持续走差，锌锭出口窗口有望开启。
　　整体来看，沪锌基本面延续偏弱态势，但海外LME锌库存降至绝对低位，LME 0-3 back结构加深，对锌价形成强支撑，加之降息预期落地，预计短期沪锌下方空间或有限。
　　【交易策略】逢低轻仓试多。
　　【风险提示】宏观风险，海外挤仓风险，需求不及预期。