行业消息
　　1、隆众资讯：9月20日至26日，中国PVC产能利用率在78.97%，环比上期+2.01%。2、钢联数据：9月19日至25日，PVC下游开工率环比-1.43%至47.76%，其中管材开工率环比+1.3%至40.43%，型材开工率环比-0.52%至38.91%。3、隆众资讯：截至9月25日，PVC社会库存在97.13万吨，环比上期+1.84%。4、隆众资讯：9月19日至25日，电石法平均成本环比上升至5312元/吨，电石法利润环比-127元/吨至-657元/吨；乙烯法平均成本下降至5602元/吨，乙烯法利润环比+7元/吨至-645元/吨。
　　观点总结
　　V2601跳空低开低走，终盘收于4769元/吨。节前镇洋、宜化、泰州联成等多套装置重启，PVC产能利用率环比上升；管材、型材开工率窄幅波动，PVC下游开工率小幅下降；受供需矛盾影响，PVC社会库存高位上升，高于往年同期水平；电石法、乙烯法成本环比上升，工艺亏损加深。10月PVC新跟进检修装置偏少，前期停车装置陆续重启，同时青岛海湾20万吨装置有望投产，供应压力预计加剧。节后下游企业存在阶段性补货需求，但需求增长空间受国内地产市场弱势抑制。受印度反倾销税影响，出口市场或保持观望为主，对缓解国内供需矛盾作用有限。库存预计维持高位累库趋势，成为价格压力主要来源。当前电石法工艺深度亏损，氯碱企业“以碱补氯”。随着氯碱利润收缩，后市PVC估值下限或有所抬升，给到价格下方一定支撑。PVC供需偏弱与成本支撑博弈。技术上，V2601增仓下跌、单日K线下影线偏长，后市关注4719附近支撑。