【行情复盘】
　　节前SM2601合约收于5758，SF2511合约收于5494。
　　 【重要资讯】
　　1、本周，五大品种钢材总库存量1600.72万吨，环比增127.86万吨。其中，钢厂库存量472.56万吨，环比增58.63万吨；社会库存量1128.16万吨，环比增69.23万吨。2、国庆长假期间，钢厂主要以消耗原有库存为主，节后为了维持连续性生产，存在阶段性的补库需求。但是考虑到目前钢厂普遍面临利润空间有限的困境，直接压制了废钢的需求。预计2025年国庆节后，国内废钢市场预计整体将呈现“先扬后抑”走势。
　　 【市场逻辑】
　　9月锰硅产量环比减少了1万吨左右，其中内蒙、宁夏主产地产量环比降幅超4%，广西、贵州、云南的地水电成本较低，开工小幅增加。硅铁方面，全国9月产量488230吨，环比降1.03%，降5070吨。其中只有内蒙地区产量环比增加。国庆节前，双硅9月钢厂招标定价结束，整体需求量增加的同时，采购价格环比下滑。“金九银十”需求增量并不显著。随着国庆假期结束，双硅生产企业出货压力或将继续增加，下游钢厂能够维持高开工有待关注。成本方面，锰矿海外价格较为坚挺，同时焦煤焦炭节前价格偏强，预计双硅成本支撑较强，在生产企业持续亏损的情况下，企业开工或继续回落，双硅供需情况或将得到改善。关注节后政策预期对市场情绪的影响。预计短期维持偏空震荡行情。
　　【交易策略】
　　节后首日双硅预计区间内窄幅震荡，建议观望。