蛋白粕
　　【行情资讯】
　　国庆假日期间CBOT大豆较节前收盘上涨约2%，估值较低及特朗普提出将与中国讨论大豆贸易吸引逢低买盘。特朗普本周三在社交媒体上表示，大豆问题将成为他四周后与中国会晤时讨论的主要议题。国内豆粕现货小幅下跌10-20元/吨，局部上涨，华东报2930-2950元/吨左右涨20元。
　　咨询机构AgRural周一表示，截至10月2日，2025/26年度巴西大豆播种进度达到全国总播种面积的9%，高于一周前的3.2%，也高于去年同期的4%。总体来看，进口大豆成本受到美豆低估值、中美贸易关系及巴西种植季节交易的支撑，但上方也面临全球蛋白原料供应过剩、巴西或持续扩大种植面积以及中美关系若缓和引发短期供应过剩的压力。
　　【策略观点】
　　国内供应现实压力较大，大豆库存处历年最高水平，成本端未有明确利好。中期来看，全球大豆供应宽松预期未改奠定反弹抛空大方向，不过因美豆估值偏低，南美种植、天气仍有变数，短期豆粕震荡偏弱为主。
　　油脂
　　【行情资讯】
　　1、印尼官方表示正在推进其计划,即在2026年强制生产含50%棕榈油基生物燃料(B50)的生物柴油,以降低汽油进口水平。能源部数据显示，B50政策的执行每年需要2010万千升的棕榈油基生物燃料，目前B40政策需要1560万千升。
　　2、路透估计，马来西亚9月棕榈油库存可能较8月减少2.5%，至215万公吨。
　　国庆假日期间马棕油较节前收盘上涨约4.2%，受印尼B50计划消息刺激为主。因国际棕榈油近期供需平衡且来年一季度有偏紧预期油脂预期仍偏强。国内现货基差低位稳定。广州24度棕榈油基差01-80（0）元/吨，江苏一级豆油基差09+230（0）元/吨，华东菜油基差01+110（0）元/吨。
　　【策略观点】
　　印度和东南亚产地植物油低库存、美国生物柴油政策草案提振豆油需求、东南亚棕榈油增产潜力不足以及印尼生柴消费不断增长导致可出口量下降预期支撑油脂中枢。油脂正处于现实供需平衡或略宽松，预期偏紧的状态，在销区及产地库存未充分累积及销区需求负反馈未现前中期震荡偏强看待。观察高频数据，暂以回落企稳买入思路为主