事件描述
　　2025年9月，工业和信息化部等7部门关于印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》的通知，方案为贯彻落实中央经济工作会议精神，促进石化化工行业平稳运行和结构优化升级。
　　事件评论
　　方案的目标确立了平稳增长大方向，进一步强调产业高质量发展。2025年方案提出的主要目标包括：“2025-2026年石化化工行业增加值年均增长5%以上，经济效益企稳回升，产业科技创新能力显著增强，精细化延伸、数字赋能和本质安全水平持续提高，减污降碳协同增效明显，化工园区由规范建设向高质量发展迈进。”本次相较于2023年稳增长方案提出“2023-2024行业保持平稳增长，年均工业增加值增速5%左右”的目标上调了增速预期，进一步强调了科技创新、减污降碳、高质量发展的重要性。
　　供给层面：1）增强高端化供给，2）传统新增项目的有效约束，3）传统存量产能的结构优化。工作举措中提到提升科技创新型的有效供给—“支持电子化学品、高端聚烯烃、高性能纤维、特种橡胶、高性能膜材料等领域的关键产品攻关”；增量供给方面防范非理性产能扩张—“加强重大石化、现代煤化工项目规划布局引导，严控新增炼油产能，合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏，防范煤制甲醇行业产能过剩风险。石化领域严格执行新建炼油项目产能减量置换要求。”；存量供给方面强调结构优化—“制定实施《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案》，健全支撑老旧装置科学评估和对标改造的标准体系，支持老旧装置综合改造提升，推进重点监管的危险工艺加快全流程自动化改造或低风险替代。”
　　需求层面：1）开拓新兴应用场景；2）拓展国际合作空间。工作举措中提到拓展市场需求，激发市场潜能——“围绕新能源、低空经济、人形机器人等新兴产业，积极拓展新能源电池材料、碳纤维及其复合材料、特种工程塑料等应用。开展非粮生物基材料典型案例征集推广，推进绿氨绿醇在船用燃料市场应用”；深化开放合作，提高国际化发展水平——深度参与高质量共建“一带一路”，稳妥推进海外油气、钾等资源开发利用合资合作，积极开拓新兴市场，拓展石化化工产品出口渠道。” 
　　综合来看，我们认为在行业“反内卷”叠加高质量发展下面，未来新增供给更加有序，存量供给更加高效，而开拓新能源、低空经济、人形机器人、AI算力等新兴应用场景有望提振石化化工行业需求，预计供过于求的关系有望扭转，石化化工行业景气有望底部逐步向上，化工行业建议重点关注景气位于底部的子行业：有机硅（兴发集团/新安股份/合盛硅业）、涤纶长丝（桐昆股份/新凤鸣）、草甘膦（兴发集团/新安股份）、工业硅（合盛硅业/新安股份/兴发集团）等。同时，建议关注非常底部，或出清的行业，如纯碱（博源化工）等；持续推荐政策制约、行业自律的制冷剂行业，标的有：巨化股份/三美股份/东岳集团/永和股份/昊华科技等，化工行业龙头白马：万华化学/华鲁恒升/龙佰集团/华峰化学。石化行业建议重点关注炼化行业：央企中国石化、中国石油、华锦股份；民营炼化恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化；煤化工龙头宝丰能源和气化工龙头卫星化学等。
　　风险提示
　　1、落后产能出清延迟；
　　2、需求萎靡风险；