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　　1.印尼能源与矿产资源部（ESDM)矿产和煤炭总局局长特里·维纳诺9月25日表示，已从矿产和煤炭企业筹集约3.5万亿印尼盾的矿后复垦保证金。目前已筹集的资金存放在国有银行。遵守相关规定的企业数量几乎翻了一番。在复垦保证金、矿后(相关）保证金方面，企业的合规率已从39%提升至目前的约72%。ESDM目前正督促企业履行矿后义务，确保这笔款项能用于修复其采矿区域。他指出，尽管尚未有所有企业都遵守该规定，但从已筹集的资金来看，国内超过50%的企业已符合要求。(要钢网)
　　2.2025年9月20日上午，青美邦园区隆重举行年产3万吨电积镍产线开通仪式，标志着公司镍资源产业链的海外布局取得又一重大战略突破，成为印尼首个镍资源到MHP—硫酸镍晶体―也积镍—高镍三元前驱体""的镍资源及下游全产业链基地，良好的满足印尼政府对发展下游产业链的政策需要，以“全球产能、ESG品牌""提升应对全球市场挑战的竞争力。(青美邦年)
　　镍
　　【多空逻辑】
　　9月26日，沪镍主力合约震荡下行，成交量为163506手（-13524)，持仓量为83884手（-15758），伦镍跌0.81%。现货市场成交较弱，基差升水扩大。供给端，镍矿价格持平，上周镍矿到港量减少，港口库存累库：镍铁厂亏损幅度收窄，9月国内排产增加，印尼排产增加，镍铁去库：9月国内电解镍排产增加，出口盈利扩大。需求端，三元排产减少：不锈钢厂排产增加；合金与电镀需求稳定。库存来看，上期所增加，LME减少，社会库存减少，保税区库存持平。综上，有色金属随铜出现的反弹行情衣弱，镍基本面偏弱并有库存压力，预计镍价低位震荡。
　　【交易策略】空单逐步止盈。
　　【风险提示】美联储降息预期变化、印尼骚乱升级、菲律宾抗议活动升级
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　　不锈钢
　　【多空逻辑】
　　9月26日，不锈钢主力合约震荡下行，成交量为175317手（+45420），持仓量为98722手（-11174)：现货市场成交较弱，基差升水缩小。库存来看，上期所库存减少，上周300系社会库存为596200吨（+2800）。供给方面，9月不锈钢排产增加。需求方面，终端需求较弱。成本端，高镍生铁价格持平，高碳铬铁价格持平。综上，基本面虽宽松，但成本端存支撑且库存压力不大，预计价格区间震荡。
　　【交易策略】建议观望。
　　【风险提示】需求改善超预期、“反内卷”政策落地
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