【行情资讯】
　　沪金涨0.88%，报862.50元/克，沪银涨3.90%，报10936.00元/千克；COMEX金跌0.33%，报3796.50美元/盎司，COMEX银跌0.07%，报46.63美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.2%，美元指数报98.16；
　　贵金属期货及ETF的持仓量大幅上升：路透统计口径中，外盘主要黄金ETF持仓量本月上升3.79%至2261.6吨，外盘主要白银ETF持仓量上升至27945.91吨。沪金总持仓量由9月初的42.2万手上升至当前的45.4万手，COMEX黄金总持仓量同期由41.7万手上升至51.5万手。沪银总持仓量由86.5万手上升至91.2万手，COMEX白银增仓幅度相对有限，同期由15.3万手上升至16.7万手。
　　短期降息预期受挫难改联储中期宽松的格局：美联储主席鲍威尔在本月议息会议中表态较市场预期而言偏鹰派，各期限美债收益率有所回升。但2026年美联储主席换届在即，当前新任主席热门候选人哈塞特、沃勒及沃什均明确表态支持联储施行进一步的宽松政策，新任理事米兰更是在议息会议中投出反对票，支持更为激进的降息操作。而这明显受到美国总统特朗普和现任财长贝森特货币政策观点的影响，特朗普多次敦促鲍威尔进行大幅度的降息操作，而贝森特则呼吁联储将“温和适度的长期利率”作为和通胀、失业平齐的政策目标。美联储在2026年新主席上任后进行大幅宽松的货币政策几乎已成定局，而这将令其货币政策独立性受到显著冲击。贵金属价格的上涨，正是对于美元信用和联储货币政策的反映。而在板块内部，由于美国经济数据具备韧性，工业属性更强的白银价格表现更为强势，外盘金银比价由9月17日的87.8回落至9月26日的81.63。
　　【策略观点】
　　综合宏观背景和贵金属持仓情况，当前策略上建议逢低做多，尤其关注白银价格的上涨机会，沪金主力合约参考运行区间818-850元/克，沪银主力合约参考运行区间10152-11500元/千克