2025年9月22日至26日，港股市场上涨，南向资金近30日净流入增加
　　近期港股交易线索：2025年9月22日至26日，港股市场回调，恒生指数回调1.57%，恒生科技回调1.58%。行业表现上，香港材料等行业领涨。究其原因，主要有：1）海外因素：美国第二季度GDP增速上修至3.8%，预期3.3%。美国9月20日当周首次申请失业救济人数为21.8万人，低于预期的23.3万人。美国经济数据转好，降息预期降温，外部流动性预期降低，压制港股市场表现；2）行业方面：特朗普宣布对医药、家具等产品加征关税，市场情绪受影响。
　　9月22日至25日，南向流入互联网，外资加码消费者服务
　　2025年9月22日至25日，南向资金净流入144.93亿港元，主要流入可选消费零售、有色金属、半导体、硬件设备、软件服务等行业，排名前五的行业合计净流入122.34亿港元。南向资金净流入最多的五个行业是：可选消费零售（69.64亿港元）、有色金属（19.92亿港元）、半导体（11.98亿港元）、硬件设备（10.92亿港元）、软件服务（9.89亿港元）。主要流出医药生物（-14.92亿港元）、耐用消费品（-2.55亿港元）、消费者服务（-2.25亿港元）、汽车与零配件（-2.16亿港元）、化工（-1.37亿港元）等行业。
　　期间，外资中介机构资金净流出190.15亿港元，主要流入消费者服务、非银金融、电气设备、医药生物、房地产Ⅱ等行业，排名前五的行业合计净流入60.05亿港元。外资中介机构资金净流入最多的五个行业是：消费者服务（28.36亿港元）、非银金融（14.19亿港元）、电气设备（8.37亿港元）、医药生物（6.83亿港元）、房地产Ⅱ（2.31亿港元）。主要流出可选消费零售（-89亿港元）、医疗设备与服务（-40.81亿港元）、银行（-36.12亿港元）、半导体（-13.56亿港元）、交通运输（-12.83亿港元）等行业。
　　9月1日至25日，南向流入互联网，外资加码硬件设备
　　2025年9月1日至25日，南向资金净流入1177.62亿港元，主要流入可选消费零售、有色金属、医药生物、非银金融、汽车与零配件等行业，排名前五的行业合计净流入975.94亿港元。南向资金净流入最多的五个行业是：可选消费零售（651.15亿港元）、有色金属（88.18亿港元）、医药生物（85.53亿港元）、非银金融（83.88亿港元）、汽车与零配件（67.21亿港元）。主要流出耐用消费品（-38.56亿港元）、电信服务（-34.91亿港元）、半导体（-21.69亿港元）、硬件设备（-19.86亿港元）、日常消费零售（-10.03亿港元）等行业。
　　期间，外资中介机构资金净流出387.96亿港元，主要流入硬件设备、消费者服务、软件服务、半导体、传媒等行业，排名前五的行业合计净流入426.55亿港元。外资中介机构资金净流入最多的五个行业是：硬件设备（169.88亿港元）、消费者服务（108.44亿港元）、软件服务（89.24亿港元）、半导体（29.69亿港元）、传媒（29.29亿港元）。主要流出可选消费零售（-491.49亿港元）、汽车与零配件（-94.65亿港元）、银行（-93.95亿港元）、非银金融（-91.51亿港元）、交通运输（-47.16亿港元）等行业。
　　风险提示
　　1、贸易摩擦反复超预期；2、政策落地不及预期；3、美联储降息不及预期。