近期交易重点
　　玉米
　　9月22日-27日当周，国内玉米现货价格继续延续分化走势。本周东北地区随着新粮上市节奏加快，港口集港量明显增加，且已超过去年同期水平，需要重点关注其带来的累库斜率。在供应压力下，部分地区新粮与陈粮价格均出现不同程度的回落，潮粮价格逐步出呈现“高开低走”的趋势。华北地区受持续阴雨天气影响，深加工企业到货量阶段性减少，带动价格短暂反弹。但随着天气转好、到货量回升，价格上涨动能逐步减弱。展望后市，随着新粮供应继续释放，现货价格仍有进一步回落的可能。然而，需要注意的是，2024/25年度期末结转库存处于偏低水平，同时进口替代量大概率维持低位，这意味着2025/26年度供应仍存在一定缺口预期，为价格下方提供一定支撑。
　　玉米淀粉
　　9月22日-27日当周，玉米淀粉现货价格主流运行偏稳。东北地区深加工企业加工持续处于深度亏损状态，开机率进一步下降；相比之下，华北地区的加工利润得到一定程度修复，整体维持在盈亏平衡附近，带动区域开机率小幅回升。临近中秋、国庆双节，下游提货和采购积极性提升，库存明显下降。短期来看，淀粉企业仍以去库为主；进入四季度后，随着消费旺季的到来，需求表现值得关注。中长期层面，则需重点观察新季玉米上市后的原料成本变化。若新粮价格回落，将有望带动加工利润修复，改善企业开工状况。
　　策略建议
　　单边保持观望；玉米月差可考虑5-7反套；做多01淀粉利润。
　　风险因素
　　宏观政策调控、基层购销情况