核心要点：
　　基础化工行业市场概况
　　2025年9月22日到9月26日，基础化工行业周度下跌0.95%，在所有申万一级行业涨跌幅中排名第17位。根据Wind，基础化工行业中，周度涨幅排名前五的股票分别为：蓝丰生化、上纬新材、华软科技、联合化学、ST亚太；周度跌幅排名前五的股票分别为：金浦钛业、宏达股份、泰和科技、丰山集团、唯科科技。
　　细分行业——粘胶长丝
　　本周新乡化纤发布关于公司部分生产线停产改造的公告。公司决定自2025年10月1日起对北区生物质纤维素长丝生产线设备进行有序停产改造，停产改造时间约为90天。本次停产改造涉及公司生物质纤维素长丝产能31200吨/年。
　　短期内粘胶长丝供需格局有望向好。粘胶长丝（即生物质纤维素长丝）行业集中度高，产能主要集中于新乡化纤、吉林化纤等企业。根据百川盈孚以及新乡化纤、吉林化纤2025年半年报的数据测算，行业产能CR2高达76.4%。本次停产改造的产能占行业总产能的比例约为11.3%，粘胶长丝供给端收缩明显。叠加当前处于纺织服装行业“金九银十”需求旺季，粘胶长丝行业供需格局有望向好。
　　投资建议
　　本周粘胶长丝龙头企业发布停产改造公告，短期内粘胶长丝供需格局有望向好。中期来看，基础化工行业建议关注：1、供给端受到配额约束的制冷剂行业（巨化股份、三美股份、永和股份、东岳集团）；2、“反内卷”受益行业，如钛白粉（龙佰集团）；3、内需驱动，对冲关税冲击的行业，如磷肥（云天化）、民爆（广东宏大）。
　　风险提示
　　化工产品需求不及预期、政策变化的风险、原材料价格大幅波动、行业竞争加剧等风险。