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>> 东北证券-恒勃股份(301225)主业稳定发展,成立合资公司聚焦PEEK材料-250926
上传日期:   2025/9/26 大小:   318KB
格式:   pdf  共4页 来源:   东北证券
评级:   增持 作者:   李恒光,何晓航
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公司多年来主要从事内燃机进气系统及配件的研发、生产和销售,主要产品包括汽车进气系统及配件、摩托车进气系统及配件和通用机械进气系统及配件。在燃油车汽车进气系统及配件产品领域,公司凭借深耕行业多年的经验,已与主流车企如广汽、奇瑞、吉利、比亚迪、长城、一汽、北汽、东风、日产、沃尔沃、现代起亚等建立了长期稳定的合作关系,不断抢占外资企业的市场份额,实现国产替代。在新能源汽车进气系统领域,公司凭借多项核心技术,聚焦新能源混合动力汽车进气系统相关产品研发,积极开拓新能源知名及新势力品牌如理想、小鹏、问界、智界、零跑、岚图等。
  布局PEEK等轻量化材料的创新和应用。公司将聚焦改性高分子材料在关键零部件制品的开发应用。其中改性材料之一PEEK是一种具有耐高温、耐磨、耐腐蚀、自润滑等优异性能的特种工程塑料,适用于工业、新能源汽车、人形机器人、航空航天、半导体和医疗器械等对轻量化和材料机械性能要求较高的领域。未来,随着轻量化需求增长,PEEK在各行业的渗透率将持续提升,成为高端精密制造的核心材料之一。目前公司正在布局PEEK等轻量化材料的创新和应用,开展研究和试制,已经开展前期的市场调研工作,积极与国内头部客户接触。
   2025年8月1日,公司公告与合作伙伴Discover Material Inc.(简称“DMI”)强强联手,合资成立浙江恒勃普利米斯高性能材料公司。合资公司的注册资本为人民币1,000万元,其中恒勃股份以自有资金通过货币出资人民币800万元,占注册资本的80%;DMI以自有资金通过货币出资及知识产权出资人民币200万元,占注册资本的20%。本次设立合资公司,整合合作方30多年的改性材料经验,以及恒勃股份自身的精密模具和精密制造的产业链优势,相辅相成,更好的进行市场拓展,提升公司整体效益。合资公司将聚焦改性高分子材料在关键零部件制品的开发应用。
  盈利预测及评级:预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.67亿、1.99亿、2.37亿,EPS分别为1.62元、1.92元、2.29元,PE分别为57.10倍、47.96倍、40.32倍。首次覆盖,给予“增持”评级。
  风险提示:新产品研发不及预期;业绩预测和估值不达预期。
 
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