高测股份近日发布公告，2025年7月28日至8月15日连续15个交易日股价>=转股价130%，符合赎回条款，8与25日至9月6日公司发布10次提示性赎回公告，赎回款发放及摘牌日为2025年9月9日。
　　钨丝金刚线渗透率提升，硅片切割业务边际企稳。公司聚焦光伏主业，充分发挥“设备+工具+工艺”融合发展及技术闭环优势，推动切割设备更新迭代、切割耗材持续细线化，不断筑牢硅片切割加工的技术壁垒。（1）2025H1公司实现金刚线销量（含自用）约3030万km，其中钨丝金刚线2342万km，钨丝金刚线占比提升至77.29%，公司冷拉钨丝母线产能快速扩充，依托钨丝细线化优势以及产品差异化竞争优势，实现钨丝金刚线快速放量，钨丝金刚线带动公司切割耗材业务盈利改善；（2）公司2025H1硅片产量约为26GW，渗透率快速提升，2025H1公司硅片及切割业务实现收入7.11亿元。
　　前瞻性布局人形机器人滚柱丝杠磨削设备&复合金属腱绳。（1）公司积极布局人形机器人核心零部件及加工设备等相关业务。2025H1依托高精密磨削设备研发积累，公司人形机器人行星滚柱丝杠磨削设备研发顺利推进；受益钨丝和钢丝材料研发能力快速迁移，成功推出适用于人形机器人灵巧手及其他部位的复合金属腱绳，并已进入多家机器人相关企业试用，目前已形成小批量订单。公司高度重视人形机器人相关业务，已成立人形机器人业务产品线，全面推动相关业务的战略落地。为进一步拓展人形机器人相关业务，除已有的研发产品外，公司积极配合客户推进人形机器人用减速器等产品定制研发工作。（2）钨丝腱绳由多股细直径的钨合金丝绞合而成，兼具金属的强度和柔韧的索状结构。主要材料特性包括：高拉伸强度与硬度/耐疲劳与抗磨损/多股绞合结构进一步提升了柔韧性和弯曲寿命/小直径与高柔性。
　　盈利预测：高测主业边际反转，人形机器人钨丝腱绳打开第二成长曲线。预计公司2025-2027年的归母净利润分别为0.33/ 1.03/ 3.09亿元，对应PB分别为2.35/ 2.27/ 2.14倍，给予公司2025年每股净资产2.7XPB，对应目标价12.5元。首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：机器人业务进展不及预期；盈利预测与估值判断不及预期