【行情复盘】
　　9月25日，恐慌情绪消退，市场买入积极，植物油板块大涨。
　　豆油主力合约Y2601合约报收于8192元/吨，按收盘价日环比上涨1.14%，日减仓21976手；
　　豆油次主力合约Y2605合约报收于7930元/吨，按收盘价日环比上涨0.99%，日增仓2490手;
　　棕榈油主力合约P2601合约收盘价9222元/吨，按收盘价日环比上涨1.05%，日减仓19389手；
　　棕榈油次主力合约P2605报收于9030元/吨，按收盘价日环比上涨0.96%，日减仓681手；
　　菜籽油主力合约OI2601合约报收于10142元/吨，按收盘价日环比上涨2.23%，日减仓41507手。
　　菜籽油次力合约OI2605合约报收于9658元/吨，按收盘价日环比上涨2.34%，日增仓454手。
　　【重要资讯】
　　1、9月25日，国际油价收涨，俄罗斯宣布限制燃料出口至年底，但是美国强劲的经济数据削弱了市场对进一步降息的乐观情绪，限制了油价的涨幅。
　　2、9月24日（周三），CIMBSecurities指出，欧盟决定将反森林砍伐法规推迟一年实施，为棕榈油出口商提供了暂时喘息之机。
　　3、9月24日（周三），印尼棕榈油协会（GAPKI）公布的数据显示，受产量上升和出口下降影响，印尼7月底棕榈油库存环比增长1.5%，达到257万吨。印尼7月棕榈油产品出口量环比下降1.92%，至354万吨。
　　4、阿根廷农产品出口额达70亿美元，税务机构表示（彭博社）——阿根廷税收和海关机构ARCA在X上发表消息称，通过一项规定农业领域税收减免的政令所设定的70亿美元注册额度已经用完，标志着这项福利的结束。
　　5、加拿大政府推出3.7亿元生物燃料生产激励计划，推动国内油菜籽消费增长
　　6、马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，9月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降7.89%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降6.57%，出油率（OER）环比下降0.25%。
　　7、船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚9月1-20日棕榈油出口量为1010032吨，较8月1-20日出口的929051吨增加8.7%。其中对中国出口3.04万吨，低于上月同期4.08万吨的水平。
　　9、截止到2025年第38周末，国内三大食用油库存总量为267.73万吨，周度下降4.57万吨，环比下降1.68%，同比增加22.80%。其中豆油库存为147.39万吨，周度增加1.86万吨，环比增加1.28%，同比增加13.29%；食用棕油库存为53.90万吨，周度下降4.58万吨，环比下降7.83%，同比增加24.65%；菜油库存为66.43万吨，周度下降1.87万吨，环比下降2.74%，同比增加48.68%。
　　现货方面：截止到9月25日，张家港豆油现货均价8410元/吨，环比上涨80元/吨；基差218元/吨，环比下跌12元/吨；广东棕榈油现货均价9170元/吨，环比上涨150元/吨，基差-52元/吨，环比上涨54元/吨。棕榈油进口利润为-404.05元/吨。江苏地区四级菜油现货价格10330元/吨，环比上涨210元/吨，基差188元/吨，环比下跌11元/吨。
　　油粕比：截止到9月25日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.76
　　【市场逻辑】
　　外盘方面：俄罗斯限制燃料出口，国际原油收涨，同时技术性支撑显现，因全球采买积极，阿根廷零关税到达上沿，该政策关闭，美豆油收高。出口数据提振，马棕榈油强势收回阿根廷零关税冲击带来的跌幅。国内方面：阿根廷零关税政策因采购金额达成预期而关闭，植物油市场由于本次冲击大幅下跌，高位风险出清，贸易商积极点价和盘面建立虚拟低价库存，基本面上，国内大豆供应预计在11月份之前供应充足，豆油库存拐点延后，棕榈油方面，进口利润尚可，买船充足，积极性垒库，菜籽油方面，虽有盘面小幅补跌，但是在宏观大逻辑偏紧的供给缺口预期存在，国内菜油库存仍在去化中，不具备持续下跌风险，综上所述：油脂多单继续持有。
　　【交易策略】
　　单边方面：植物油已有多单继续持有。Y2601合约压力位9000，支撑位8000；Y2605合约压力位8400，支撑位7740；P2601合约压力位10000，支撑位8720；P2605合约压力位10000，支撑位8610；OI2601合约压力位12000，支撑位9680；OI2605合约压力位12000，支撑位9270。
　　套利方面：暂无