要点
　　●2025年三季度，全球经济增长态势有所修复。总需求小幅反弹，总供给整体平稳。全球通胀整体下降速度减慢，分化趋势加剧。关税政策对全球贸易冲击有所缓和。美联储货币政策转鸽。国际资本重返新兴市场。全球美元流动性承压，美元指数低位震荡，美债收益率宽幅调整，股市整体呈现上行，大宗商品价格波动加剧。
　　●展望2025年四季度，全球经济增长预期喜忧参半。需求端面临的不确定性增加，供给端相对稳健。全球通胀整体稳中有降，美国面临通胀反弹风险。美国关税政策存在诸多不确定性。部分经济体财政收支压力加剧。美联储可能进一步降息。地缘政治因素将继续对全球资金流向产生重要影响。美元指数延续疲软表现，美债收益率保持宽幅震荡，新兴市场股市更具吸引力，国际油价中枢下移。
　　●特朗普第二任期背景下中欧经贸合作前景、美联储货币政策框架调整等热点问题值得关注