2025年9月22日，阿根廷政府宣布免征大豆及其制品出口关税，政策有效期至2025年10月31日。受此消息影响，豆类市场短期出现大幅下跌。从实际影响看，该免税政策虽有助于缩小我国春节前的大豆产需缺口，但受阿根廷国内经济环境与库存结构制约，其豆类出口潜力有限，预计国内大豆采购成本大幅下降的难度较大。
　　结合当前已进入拉尼娜状态的气候背景，回顾2008年以来多轮拉尼娜对南美大豆产区的影响规律，本报告认为，短期市场回调后，逢低买入豆粕、豆油的交易策略具备较高合理性。
　　主要风险：
　　阿根廷实际出口量超预期（若额外出口量突破500万吨，或进一步压制国内价格）；
　　拉尼娜强度不及预期（若后续NINO3.4指数回升至-0.5以上，天气炒作逻辑将弱化）；
　　国内大豆消费超预期下滑（若饲料需求或压榨需求大幅下降，或拖累采购进度）。