镍品种
　　市场分析
　　2025-09-23日沪镍主力合约2510开于121140元/吨，收于120730元/吨，较前一交易日收盘变化-0.58%，当日成交量为52899（-13200）手，持仓量为37993（6250）手。
　　期货方面：昨日沪镍主力合约低开低走，全天呈弱势震荡走势，最高121440元/吨，最低120500元/吨。宏观面来看，继上周美联储降息25个基点后，美联储内部再现政策分歧，多位官员发声抑制降息预期，强调当前利率水平适宜，对镍价形成一定压力。
　　镍矿方面：新一轮报价开出，菲律宾CNC矿山1.3%FOB31。近期受台风天气影响，部分沿海地区镍矿卸货受阻。菲律宾方面，矿山报价维持坚挺。装船方面，苏里高等矿区未受影响，下游铁厂亏损仍存，对原料镍矿采购维持谨慎压价心理。印尼方面，镍矿市场供应持续宽松格局。9月(二期)内贸基准价上涨0.2-0.3美元，内贸升水方面，当前升水维持+24，升水区间为+23-24。
　　现货方面：金川集团上海市场销售价格123000元/吨，较上一个交易日下跌800元/吨。现货交投有所升温，各品牌精炼镍升贴水持稳为主，华友、中伟品牌资源升贴水小幅上调。其中金川镍升水变化0元/吨至2350元/吨，进口镍升水变化0元/吨至300元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为25464（-72）吨，LME镍库存为230454（1554）吨。
　　策略
　　短期镍价以震荡行情为主，易受宏观情绪影响，供应过剩格局不改，上方空间有限。
　　单边：区间操作为主
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策
　　不锈钢品种
　　市场分析
　　2025-09-23日，不锈钢主力合约2511开于12910元/吨，收于12890元/吨，当日成交量为139017（139017）手，持仓量为123891（-4171）手。
　　期货方面：不锈钢主力合约全天围绕前一交易日结算价呈震荡走势，最高12955元/吨，最低12865元/吨，最终收跌，但仅下跌20元/吨。成交量较前一日减少约19%，持仓量减少2071手。量仓双降反映出资金参与度下降，多空双方观望情绪浓厚，市场缺乏明确方向指引。
　　现货方面：由于下游需求始终未见明显改善，市场信心有所减弱，现货询盘减少，成交低迷。受台风影响，佛山地区发货和提货受阻。无锡市场不锈钢价格为13200（-50）元/吨，佛山市场不锈钢价格13200（-50）元/吨，304/2B升贴水为335至635元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.50元/镍点至955.0元/镍点。
　　策略
　　库存十一周连降，材料成本上升，不锈钢价格下方空间有限，但整体需求回复并不明显，预计仍将以区间震荡走势为主。
　　单边：中性
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策