【核心矛盾】
　　从PP现实端情况来看，PP下游需求恢复情况不及预期，旺季备货的意愿偏弱，华东基差维持在-160元/吨，“旺季不旺”的情况导致PP的支撑不足。但是从估值端来看，在PP持续下行的过程中，利润显著压缩，成本支撑逐步显现：1）PP-丙烯价差目前已降至100元/吨以下的极端水平，金能化学从上周开始外卖丙烯，本周PP装置重启，和裕龙石化本周1、4线重启，3线停车；2）PP-粉料价差也已处于今年低位，中景石化2期1线PP装置停车，粉料装置负荷提高；3）同时，PDH装置利润再度下降至亏损状态，导致开工率出现明显下滑。若是PP利润持续处于当前的极低水平，进一步触发装置停车，或将形成一定的反弹驱动。所以短期来看，PP下行空间非常有限，在当前的估值已不宜继续追空，后续可关注装置变化，和逢低做多的机会