宏观方面：（1）美联储如期降息25基点，承认劳动力市场走弱，提及通胀上行；点阵图显示年内预计再降息两次，明年降息一次。鲍威尔：本次属风险管理型降息，50基点降息呼声不高，就业下行成为实质性风险。（2）中美经贸会谈释放积极信号（3）日本央行维持利率不变，启动ETF减持，每年抛售规模达3300亿日元。整体来看，美联储重启降息周期，打开全球降息空间，国内经济数据表现不佳，政策强预期再起，对有色板块仍有支撑。
　　供应端：上周国产铅精矿加工费持平，进口加工费下调10美元/干吨，供应延续紧缺局面；废电价格持稳，仍具韧性。原生端，河南炼厂延续检修，9月底预计复产炼厂较多，整体生产较稳定。再生端开工有小幅恢复，近期亏损修复下部分企业有复产计划，但整体进度仍较慢。整体来看，9月供应偏紧。
　　需求端：上周铅蓄电池开工小幅下滑，近期新电动车配套需求好转，而替换需求仍较清淡，汽车蓄电池市场表现较弱。此外，中东关税制裁生效，对铅蓄电池出口订单有一定程度的打击。
　　库存：截至9月22日，铅锭社库为5.47万吨，较上周库存去化近万吨，系国庆节前备库影响，后续来看，离国庆假期仍有一周，下游仍有一定备库需求，库存预计继续去化。
　　总体来看：再生企业存复产计划且9月底预计有少量进口铅流入，供应修复预期走强压制铅价，然国庆节前下游企业备库积极性好转，社库去化利好铅价，因此整体来看，铅价短期预计维持高位震荡。