周度观点
　　本周油价高位震荡，基本面与地缘制裁风险因素分化，周末美国总统特朗普再次呼吁欧洲国家“停止购买”俄罗斯石油。此外，伊朗称由于英、法、德强行推动联合国安理会恢复制裁，伊朗暂停与国际原子能机构合作。目前欧盟对俄罗斯制裁对准影子船队、俄罗斯银行及俄罗斯石油买家。受无人机袭击影响，俄罗斯成品油出口量大幅下滑，同比下降约30万桶，原油净出口维持高位，同比增长9%左右，伊朗原油出口也未出现下滑。基本面角度，全球石油库存小幅去库，绝对水平与2019年相近，近五年最高值。9月初步数据，OPEC原油净出口大幅回升，同比增长11%。美国EIA商业原油库存去库，汽油去库、柴油大幅累库，全球炼厂利润分化，美国炼厂利润反弹，国内炼厂整体开工回升，欧美炼厂开工回落。基准情况下，原油四季度平衡过剩200万桶/日以上，2026年预期过剩180-250万桶/日。机构预估全球10月炼厂检修将超过往年水平（印度、非洲），基本面转向淡季，中期过剩格局不改，关注近期美国对俄罗斯、伊朗制裁影响。预计四季度绝对价格中枢回落至55-60美元/桶。