投资要点：
　　2025年上半年，公司实现营业收入2.53亿元，同比增长84.34%；归母净利润1.54亿元，同比增长173.37%，受益于销售收入的大幅度增长；扣非归母净利润1.48亿元，同比增加210.65%；基本每股收益0.39元/股，同比增长178.57%。分季度看，2025Q2公司营业收入为1.65亿元，同比增长43.83%，环比增长88.00%；归母净利润1.10亿元，同比增长89.40%，环比增长147.83%。
　　分产品看，MEMS陀螺仪业务与惯性测量单元营收实现较大幅度增长。1）MEMS陀螺仪2025年上半年营业收入2.21亿元，同比增加80.31%；占总营收比例87.41%，同比减少1.95pct；毛利率89.22%，同比增加6.79pct。2）MEMS加速度计2025年上半年营业收入1575.12万元，同比增长50.59%；占总营收比例6.22%，同比下降1.39pct；毛利率78.82%，同比增加11.29pct。3）惯性测量单元2025年上半年营业收入1458.12万元，同比增加260.88%；占总营收比例5.76%，同比增加2.82pct；毛利率54.51%，同比减少24.68pct。
　　 2024年1月18日公司公告2.7亿元陀螺仪产品日常销售合同，2025年4月26日公司公告1.64亿元的陀螺仪和加速度计产品合同。两个合同总额合计达到4.34亿元，占2024年全年营收的107.29%。此外，公司积极参与下游行业展会活动获取新客户，主动接洽具有市场前景的下游领域客户。公司已覆盖的终端客户包括高端工业领域、测绘测量、石油勘探、商业航天、智能驾驶、高可靠领域等，其中，已定点一家车规客户。
　　营收增长使得期间费用率大幅下降。2025上半年，公司期间费用合计0.76亿元，同比增长14.30%，期间费用率为30.07%，同比下降18.43pct。截至2025上半年末，公司应收账款、应收票据合计3.74亿元，较年初减少13.68%。
　　公司发布2025年限制性股票激励计划（草案）。首次授予的公司层面业绩考核目标以2024年为基准，2025、2026、2027年营业收入/净利润增长率分别不低于30%/10%、69%/21%、119%/33%。
　　我们根据最新财报给出盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.19/4.24/5.87亿元，EPS分别为0.80/1.06/1.46元，对应9月19日收盘价PE为97.4/73.2/52.9倍，给予“增持”评级。
　　风险提示：产品研发失败以及技术升级迭代风险；产品价格下降风险；产品质量风险