一、行情回顾
　　沪锌低开走高，收复2.2万关口，主力切换至ZN2511，主力收于22090元/吨，涨30，涨幅0.14%，放量增仓，持仓增68581手至130425手。LME锌库存降1000吨至46825吨，海外现货升水扩大，0-3B走强26.6至50.91，软挤仓提振锌价。沪伦比低位格局下国产矿经济性走高，国内加工费上涨动力不足，局部报价出现窄幅回落但并未形成下行趋势，SMM锌精矿国产月度TC在3850元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比上涨2美元/干吨至98.25美元/干吨。副产品硫酸因供应恢复价格稳中有降，尽管综合利润有所收缩但仍处于偏高水平，9月冶炼厂检修增多叠加部分再生锌企业因原料价格上涨和供应偏紧，预计产量环比下滑1-2万吨，月产量预计在60万吨左右，供应端总体维持宽松。需求端，得益于前期停产减产装置恢复，镀锌、氧化锌开工小幅提升，但进入消费旺季整体消费并不理想，初级消费领域开工环比提升但弱于去年同期，周一社库小幅去化。锌价回落下游点价增多，叠加节前部分备货计划，本周预计库存持续去化，锌价延续2.18-2.25万震荡。
　　二、行业要闻
　　1.2025年9月22日0#锌主流成交价集中在1910~22065元/吨，双燕主流成交于22030~22195元/吨，1#锌主流成交于21840~21995元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水40元/吨，对盘报价几无。第二交易时段，普通国产报价对2510合约贴水10元/吨，红鹭-v对2510合约报价贴水10元/吨，会泽对2510合约升水80~90元/吨，高价品牌双燕对2510合约升水110~120元/吨。
　　2.宁波市场主流品牌0#锌成交价在21890~22035元/吨左右，宁波常规品牌对2510合约报价贴水30元/吨，对上海现货报价升水30元/吨，宁波地区主流对2510合约进行报价。第一时间段，永昌对2510合约报价贴水40元/吨，麒麟对2510合约报价平水，华联对2510合约报价送到升水10元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。
　　3.天津市场0#锌锭主流成交于21850~22050元/吨，紫金成交于21910~22070元/吨，1#锌锭成交于21800~21960元/吨附近，葫芦岛报价22650元/吨，0#锌普通对2510合约报贴水20~70元/吨附近，紫金对2510合约报贴水0~10元/吨附近，津市较沪市报平水附近。
　　4.广东0#锌主流成交于21845~22045元/吨，主流品牌对2511合约报价贴水70元/吨，对上海现货平水，沪粤价差缩小。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、安宁、兰锌贴水80~50元/吨，第二时段，麒麟、安宁、兰锌对网价贴水80~50元/吨。