事件描述
　　北京时间9月18日凌晨，美联储公布9月会议决议，将联邦基金基准利率下调25bp至4%-4.25%区间。
　　事件点评
　　美联储降息并提升后续降息预期。美联储在去年12月份降息之后，时隔9个月再度开始降息。美联储对经济和通胀的预期上升。这反映出美联储本次降息并非应对经济衰退，而是预防性的，与鲍威尔在新闻发布会上所强调的“风险管理型”的降息相符。美联储对未来降息次数预期增加。相比于6月美联储预期全年降息两次，本次点阵图显示美联储全年将降息三次。美联储较为关心目前就业市场的状况。我们认为未来几个月的非农就业数据对于美联储后续政策路径非常重要。
　　美联储降息对于金融市场的影响。对于美联储未来的政策路径，我们认为美联储的降息周期还将持续较长时间，幅度可能超出目前的预期。首先，正如鲍威尔所说，美国就业所面临的风险在上升。同时，美国消费者信心大幅下滑，对于通胀的担忧则上升。其次，我们认为不可忽视的因素是特朗普对于美联储独立性的干预。明年5月美联储主席鲍威尔任期即将结束，特朗普很有可能任命一位鸽派的美联储主席，以实施更大力度的降息。这也就意味着，明年美联储实际降息的幅度，可能比目前点阵图显示的更大。美联储降息后，中国股市却出现了较大幅度的下跌。我们认为有以下两个原因：第一，对于美联储降息的交易已经持续了较长时间，所以降息落地带来的利好影响有限。第二，中国股市短期内“利好兑现”、“获利了结”的压力较大。横向对比来看，9月18日，日韩、欧洲各国股市均出现了强力上涨，即本次美联储降息对于全球流动性的利好体现在了大多国家的股市中。所以我们认为中国股市的“反常”表现并非美联储“不够鸽”，而是近一个月来中国股市在科技板块的带领下出现了大幅上涨，涨幅领先于大多数国家，资金有获利了结的需求。我们认为中国股市的调整是暂时的，未来趋势仍然向好。此外，贵金属长期上涨的趋势不变。
　　风险提示：1、美国通胀快速上升；2、美国经济超预期下行