◆观点：苯乙端等待做空机会，但上方空间也可能较大合约:eb2510
　　◆逻辑：25年纯苯供应压力较大，国产量方面，石油苯产量随着下半年裂解装置投产持续及检修结束后炼厂开工恢复将显著增加，加氢苯产量同比预期相对持平：进口方面，今年比去年同期多进口97万吨，几乎每个月多进口了将近20万吨，今年上半年纯苯进口量的大幅增加远超市场预期，其中主要增量来自于韩国，6-7月纯苯进口量维持在45万吨左右，全年进口同比增幅或接近30%。需求端来看，苯乙烯为主要需求支撑（+16%），其余下游增速放缓显著，除己内酰胺产量增速相对较高为14%以外，剩下的己二酸、苯酚、苯胺增速都较低，其中己二酸（-5%）和苯胺（-2%）的产量累计同比更是由正转负，供增需减格局之下，纯苯库存压力或依|旧较大。
　　下半年苯乙烯格局或环比走弱，供应端随着国内外装置大规模重启及潜在新产能投放，叠加海外供应恢复，苯乙烯供应将回升。需求端主要下游家电排产增速乏力，内需疲软叠加出口受贺易政策不确定性影响，三季度传统淡季需求承压。这将导致苯乙烯港口库存自6月见底后进入累库周期，苯乙烯的高利润状态或难以持续，Q3面临压缩压力，关注基差回落和利润压缩的机会。