>> 光大证券(国际)-新股预览:博泰车联(2889.HK)-250922
| 上传日期: |
2025/9/22 |
大小: |
433KB |
| 格式: |
pdf 共3页 |
来源: |
光大证券(国际) |
| 评级: |
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作者: |
陳政生,伍禮賢 |
| 下载权限: |
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背景 公司是內地智能座艙解決方案的領先供應商。根據灼識諮詢的資料,按2024年的出貨量計,公司是內地乘用車智能座艙域控制器解決方案的第三大供應商,市場份額7.3%,僅次於市場份額為21.7%及10.4%的參與者。公司是最早開發智能座艙解決方案的少數企業之一,領先大多數同類企業。 概要 研發能力較同業出眾:公司憑藉行業領先的研發能力,公司自成立以來取得眾多技術創新成果,擁有整合了軟件、硬件和雲端服務的全方位技術。2023年,國家發改委等國家級政府部門集體認定公司為國家企業技術中心。公司與智能座艙解決方案和網聯相關的兩項自有技術創新經國家新能源汽車技術創新中心(「國創中心」)認定達到國際先進水平。 產品出貨量穩步上升:公司於往績記錄期間,域控制器出貨量穩步上升,反映公司域控制器的需求增長,而公司成功開拓新客戶並擴大與現有客戶的業務。域控制器的平均單價由2022年的人民幣1,382元減少至2023年的人民幣990元,主要由於市場競爭加劇,配備低端SoC域控制器的價格下降,而該等域控制器佔2023年域控制器總出貨量的相當大部分。域控制器的平均單價於2024年增加至人民幣2,141元,再增加至截至2025年5月31日止五個月的人民幣2,257元,主要由於公司的戰略重心是開發及生產配備高端SoC的域控制器(例如高通的驍龍8295),以滿足消費者對具有更高智能化水平及更好座艙功能表現的車型增加的需求。 客戶結構廣泛:公司的客戶主要包括在其車輛上安裝公司的智能座艙解決方案及產品或購買公司的網聯服務的內地OEM、中外合資企業OEM及國際OEM。截至2022年、2023年、2024年12月31日止年度各年度及截至2025年5月31日止五個月,來自公司的前五大客戶的總收入分別為人民幣1,018.5百萬元、人民幣966.4百萬元、人民幣1,902.1百萬元及人民幣610.8百萬元,分別佔公司相關年度╱期間總收入的83.6%、64.6%、74.4%及81.1%。
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