1、周度油价反弹后回落，截至周五，油价震荡收跌，其中WTI 10月合约收盘至62.68美元/桶，周度跌幅0.38%。布伦特11月合约收盘至66.68美元/桶，周度跌幅1.24%。SC2511以483.6元/桶收盘，基本回吐周内涨幅。市场对需求前景的担忧拖累油价，随着夏季消费旺季结束，炼油厂对原油的需求将持续下降。
　　2、美国惩罚性关税对于印度的影响有所显现，油轮数据显示，印度8月份的俄罗斯石油进口量同比下降4.1%，至162万桶/日左右，约占该国总进口量的三分之一。印度是全球第三大石油进口国和消费国。数据显示，该国8月共进口石油492万桶/日，环比增长近11%，同比增长4.6%。数据并显示，印度炼油厂增加了对美国石油的进口，日均进口量约为18.7万桶，环比增长19.4%。
　　3、国内数据显示，8月我国原油进口量4949.2万吨，环比增加4.8%，同比增加0.8%；1-8月份，我国累计原油进口量37604.8万吨，同比增加2.5%。8月规上工业原油加工量6346万吨，同比增长7.6%；日均加工204.7万吨。1-8月份，规上工业原油加工量48807万吨，同比增长3.2%。加工量增速较1-7月增速有所加快。
　　4、IEA预计数据显示，7月份观察到的全球石油库存增加了2650万桶，使今年以来库存累计增幅达到1.87亿桶。然而全球石油库存仍比五年平均水平低6700万桶。经合组织成员国的商业石油库存增加了690万桶，符合季节性趋势。根据8月份的初步数据，由于海上石油库存减少被经合组织成员国的库存增加所抵消，全球石油库存基本保持不变。预计2025年下半年全球库存将以每天250万桶的速度持续增长，因为供应远远超过需求。
　　5、EIA周度库存数据来看，截止9月12日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.21089亿桶，比前一周下降878万桶；美国商业原油库存量4.15361亿桶，比前一周下降928.5万桶；美国汽油库存总量2.1765亿桶，比前一周下降234.8万桶；馏分油库存量为1.24684亿桶，比前一周增长404.5万桶。原油库存比去年同期低0.52%；比过去五年同期低5%；汽油库存比去年同期低1.79%；比过去五年同期低1%；馏分油库存比去年同期低0.37%，比过去五年同期低8%。
　　6、从国内成品油方面来看，尽管替代能源使用持续增加，但随着“双节”临近，私家车出行频率及半径增加，汽油仍有一定备货需求。下旬各海域全面开海，船用柴油需求增加。此外气温逐步回落，户外工程开工率将持续上升，秋收亦将带动农业用油增加。基本面存向好预期，需要关注节前备货需求的情况，或对油价起到支撑作用。
　　7、综合来看，我们认为当前原油市场的驱动偏弱，不确定性在于供应端受到地缘的影响而可能呈现收缩的情况，对油价有所支撑。从需求的季节性来看，成品油的需求整体呈现旺季转淡的格局，供需过剩的压力将逐步显现。油价整体呈现震荡运行态势。