5G系数字时代根基，拉动海量经济价值。5G从直接和间接两方面对经济产生深远影响，从直接贡献上看，5G带动了电信运营商、相关设备企业和信息服务业务的快速增长。
　　5G建设节奏平稳，FTTR持续推进。随着国内5G基站建设深度覆盖，基础设施已然形成规模效应。工信部表示，截至2024年底，我国5G基站数达452.1万个，占移动电话基站数已超过三分之一，较2023年末净增87.4万。中国移动在世界移动通信大会上发布了5G-A商用计划：争取到2026年底实现5G-A的全量商用。2024年5G-A进入商用元年，融合云和AI开启全新时代。
　　运营商：攻守兼备，数据要素与算力中军。运营商C端业务基本面拐点验证，从ARPU值来看，中国移动、中国电信ARPU值同比均有下滑，环比均有提升，我们认为，未来AI布局可能成为竞争中的胜负手。
　　AI正处于“快速发展期”，未来算力与流量需求难以想象。近期的AIGC实例都表明行业正在向健康有序的成长方向快速迈进，随着AIGC应用的逐渐成熟，其应用渗透率和用户数量将不断提升，AIGC有望迈入正循环这个多方利好的进程，带动C端网络流量持续增长。
　　全国一体化算力网加速构建，AI边缘计算方兴未艾。在5G，AI、物联网等技术与环境的加持下，边缘计算体现出了5大应用价值，分别是低时延、低带宽、更经济的智能、数据可控、高可靠。当前，5G网络下的边缘计算主要分为两类，第一是广域MEC，第二类是局域MEC。
　　中证5G通信主题指数具备较高的投资价值。指数编制规则聚焦5G通信主题股票，中证5G通信主题指数从沪深市场中选取业务与5G建设或应用相关的上市公司证券作为指数样本，包括但不限于5G基础建设、终端设备以及应用场景，旨在反映5G通信主题上市公司证券的整体表现。指数重仓股紧扣5G主题，科技龙头属性高。从指数成分股行业分布来看，主要布局电子、通信相关行业。从指数成分股涉及概念来看，中证5G通信主题指数在TMT、科技龙头、5G等概念上的暴露较高，主题特征鲜明。中证5G通信主题指数当前估值快速修复，具备较高的景气度。指数的盈利能力突出，预期指数未来盈利高速增长。
　　华夏中证5G通信主题ETF基金具备较高的投资价值。华夏中证5G通信主题ETF（简称：：5GETF，基金代码：515050）。基金成立于2019年9月17日，基金投资目标是紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。华夏中证5G通信主题ETF基金由李俊先生管理，基金经理具备丰富的被动产品投资管理经验。
　　风险提示。本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。5G建设不及预期。通信行业与5G发展及推进进度密切相关，若5G建设不达预期，则行业发展将不及预期。AIGC发展不及预期。AI推动中心算力、边缘算力和电信网络升级。若AI发展不及预期，将影响上述产业发展。