流动性持续关键：增量资金属性
　　本轮牛市流动性探因：政策悄然发力，存款搬家起始
　　“统领总纲”——2024年9月政治局会议，强调“切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感”。
　　“源头活水”——适度宽松的货币政策、更加积极的财政政策。
　　“存款搬家”——理财净值化转型、存款利率下行，居民资金从房产、存款转向股市
　　政策发力：经济基本盘稳健
　　完整的产业链和庞大的统一大市场，形成规模效应。
　　制造业的竞争优势在全球独树一帜，典型如汽车行业
　　政策发力：货币政策持续宽松
　　今年以来，中国人民银行强化逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，服务实体经济高质量发展，为经济持续回升向好创造了适宜的货币金融环境。
　　 5月设立5000亿元服务消费与养老再贷款，增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元，创设科技创新债券风险分担工具，加力支持提振消费、科技创新等重点内需领域
　　风险提示
　　1）政策效果不及预期。
　　2）海外流动性风险。
　　3）地缘政治风险。
　　4）业绩兑现不及预期。